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比特币价格稳定性临近临界点
随着链上关键信号显示巨鲸活动减少、交易者情绪转向看空，以及估值指标可能过度拉伸，比特币价格稳定性正接近临界点。截至撰稿时，BTC交易价格维持在106,000美元左右，但市场越来越担忧这种盘整阶段可能很快被剧烈波动取代。
已实现利润跌至多月低点
数据显示，比特币七日平均已实现利润自2024年10月下旬以来首次跌破10亿美元。这一趋势表明尽管近期出现局部高点，但获利了结活动疲软，可能暗示持有者要么持谨慎乐观态度，要么信心正在减弱。
巨鲸活动显著萎缩
最令人担忧的趋势来自大户净流入指标。过去七天净流入量暴跌191.44%，表明巨鲸正在减少积累或谨慎抛售。尽管4月和5月净流动相对平稳，但6月已出现明显下滑。
这种下降意味着巨鲸行为模式转变，而历史上巨鲸对维持价格水平起着关键作用。若失去他们的支持，比特币将更容易受到下行风险冲击，特别是中小投资者效仿的情况下。
资金费率显露看空情绪
在衍生品市场，比特币持续面临下行压力。某主流平台资金费率长期保持负值，显示多数交易者倾向看空。虽然曾短暂转正，但很快又回落。
除非资金费率稳定或持续转正，否则多头可能难以重获动能，使BTC容易遭受投机性短期抛售。
未实现利润收窄与MVRV指标下滑
另一个预警信号来自MVRV Z分数，该指标从局部高点2.97降至2.47，反映出市场未实现利润正在萎缩。随着利润空间压缩，短期持有者可能缺乏持仓动力，或将加速抛售。
但长期持有者仍展现韧性，拒绝触发离场条件，这导致市场陷入缺乏明确方向性动能的僵局。
估值模型提示过度拉伸
比特币估值模型同样显现隐忧。NVT和NVM比率分别跃升37.78%和27.45%，当NVT达到45.83而NVM为3.05时，分析师警告BTC相对于链上交易活动可能被高估。
历史上类似背离往往预示重大回调或长期横盘。此外，存量-流量比率下降16.66%至106万，暗示市场感知的稀缺性减弱。这可能反映比特币供应增加或投资者积累速度放缓，两者都会削弱减半后的看涨叙事。
需求能否支撑比特币？
尽管存在这些危险信号，比特币仍坚守在106,000美元上方。但巨鲸净流入减少、看空资金费率、未实现利润下降和估值指标拉伸的综合影响，共同描绘出市场的脆弱性。
若这些需求因素持续恶化，比特币可能打破当前盘整格局，测试更低支撑位。
