摩根大通将比特币合理估值定为2400美元_新闻

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摩根大通将比特币合理估值定为2400美元

2019-02-23 00:30:50

摩根大通分析师估算比特币"公允价值"为2400美元

摩根大通的分析师根据他们认为的比特币挖矿边际成本，估算出比特币的"公允价值"为2400美元。然而，行业内的众多利益相关者表示，这家华尔街银行试图为比特币这类资产设定公允价值的做法并不妥当。与此同时，在经历了连续多日的价格上涨后，近期加密货币的价格涨势似乎正在停滞。

2400美元：比特币的公允价值？

摩根大通的分析师在2019年1月发布的一份报告中，试图为比特币确立一个内在价值。由于比特币作为一种资产没有相关现金流，分析师决定使用比特币挖矿的边际成本作为确定公允价值的指标。

报告中的一段摘录写道："通过对2018年第四季度的哈希率进行平均，并应用最近的生产份额，我们估计2018年第四季度中国低成本矿工的平均现金成本约为每比特币2400美元。"

通过使用整个网络通用的哈希率，这家华尔街银行试图基于中国"低成本"矿工的生产成本来制定比特币定价的基准。低成本挖矿尤其需要获得廉价电力。

边际成本理论不适用于比特币挖矿

矿工和其他利益相关者都认为，摩根大通的分析并不重要，因为边际成本和公允价值等概念并不适用于比特币。报告的批评者表示，比特币的网络架构和代币经济的内部运作使得这些基准概念毫无意义。

比特币的总供应量固定为2100万枚，每日新增供应量为1800枚。全球的矿工节点竞争获得每个区块的奖励；目前每个区块奖励为12.5个比特币，在下一次减半时将减少50%。比特币矿业公司LuTech的Ben Gagnon在接受《南华早报》采访时表示：

"对于整个市场来说，可能不存在平均成本或盈亏平衡点，因为比特币区块链的运作方式意味着，只要矿工能够以低电力成本运行高效的硬件，就会一直有矿工试图创建区块并获取比特币奖励。"

Gagnon还指出，挖矿生态系统在不断变化，并对当前市场状况作出反应。2018年11月中旬，比特币价格暴跌至接近3000美元。这次暴跌导致近80万矿工被迫关闭业务。因此，网络哈希率随着矿工节点的减少而下降，这反过来又导致挖矿难度降低。仍能盈利的矿工继续开采比特币。据《南华早报》报道，像LuTech和Bitfarms Technologies这样的矿工，其挖矿成本明显低于摩根大通对比特币的"公允价值"估计。

摩根大通并不是第一个提出比特币公允价值的人。在2018年的大部分时间里，Fundstrat的Tom Lee在坚持25000美元价格预测的同时，也提出了比特币的盈亏平衡成本。Lee的盈亏平衡分析在2018年12月中旬将比特币的公允价格定为14800美元。