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作者蒂姆·弗里斯（Tim Fries）与本网站The Tokenist均不提供财务建议。在做出财务决策前请参阅我们的网站政策。
鲍威尔释放政策转向信号 市场应声大涨
2025年8月22日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表备受期待的演讲，阐述了美联储更新后的货币政策框架，并就当前经济形势作出表态。
鲍威尔在讲话中承认："经济前景基调和风险平衡的变化可能需要调整我们的政策立场"，暗示随着美联储在通胀上行风险与就业下行担忧之间权衡，联邦基金利率或将出现变动。市场对鲍威尔审慎的表述反应积极，主要股指显著上涨，投资者将其言论解读为9月联邦公开市场委员会会议前的鸽派立场。
政策框架重大调整
鲍威尔的演讲标志着美联储货币政策框架的重大转变，最显著的是取消了2020年引入的"补偿式"通胀目标策略。美联储删除了关于有效利率下限是经济格局决定性特征的表述，转而强调货币政策策略旨在"在广泛的经济环境中促进最大就业和物价稳定"。
鲍威尔强调，稳固的通胀预期对美联储在不引发失业率飙升的情况下抑制通胀至关重要。他特别指出当前经济面临的挑战，包括贸易伙伴间关税提高的影响，以及移民政策收紧导致劳动力增长突然放缓。过去三个月就业增长已放缓至每月3.5万人，远低于2024年的16.8万人；2025年上半年GDP增速亦放缓至1.2%。
鲍威尔表示关税效应"如今在消费者价格中清晰可见"，7月整体PCE通胀率为2.6%，核心PCE达2.9%。关于货币政策立场，他承认"通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行——这是具有挑战性的局面"，并强调当前政策利率较一年前更接近中性水平100个基点，失业率和劳动力市场指标的稳定性为政策调整提供了审慎空间。
最关键的是，鲍威尔明确指出"货币政策没有预设路线"，决策将完全基于经济数据和风险评估。
市场全景：主要指数强势反弹
美国股市对鲍威尔的讲话作出强劲回应，截至8月22日上午盘中，所有主要指数均显著上涨。道琼斯工业平均指数飙升880.52点（1.97%）至45,666.02点；标普500指数上涨103.86点（1.63%）至6,474.03点。科技股领涨，纳斯达克100指数跃升410.73点（1.77%）至23,553.31点，纳斯达克综合指数上涨415.35点（1.97%）至21,515.66点。
个股表现呈现普涨格局，金融和工业类股涨幅居前。美国运通以3.88%涨幅领跑道指成分股，报320.13美元；卡特彼勒（+3.82%至433.86美元）和家得宝（+3.59%至411.99美元）紧随其后。活跃股中，大型科技股表现亮眼：英伟达上涨1.61%至177.79美元，亚马逊涨2.00%至226.38美元，苹果升1.55%至228.39美元。VIX波动率指数急跌12.23%至14.57，显示市场恐慌情绪消退。
板块表现显示涨势全面，道琼斯科技指数上涨1.83%，金融板块攀升1.84%。美元指数下跌0.89%至97.635，黄金上涨1.15%至3,420.37美元，反映出市场对美联储未来可能转向不那么鹰派的预期。
