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本文摘要仅用于教育目的，不代表法律建议。本文仅为个人观点，未经任何过去、现在或未来的客户或雇主授权。此外，我们的观点可能会发生变化。我们包含多重观点。如往常一样，Rosario的摘要标记为“NMR”，Palley的摘要标记为“SDP”。
“它是实用型代币！”
在2017年ICO热潮的狂热喧嚣中，“它是实用型代币！”成为了许多人的魔法咒语。然而，怀疑论者预期的法律诉讼已经开始猛烈反击，本案再次证明了将无花果称为鸭子并不会让水果发出嘎嘎声，“实用型代币”也不会神奇地将证券变成其他东西。
案件背景
这起诉讼还涉及一位名人——说唱歌手T.I.。本案的关键在于FLiK代币的销售。法院解释了案件的基本事实：“被告是FLiK的控股股东，该公司旨在创建一个在线娱乐项目分发平台。为了筹集资金启动公司及其在线平台，被告在2017年8月20日至9月20日期间进行了首次代币发行（ICO）。在ICO中，公司向购买者提供一种独特的数字资产，通常称为‘代币’，以换取对价。FLiK的ICO涉及有限数量的FLiK代币的销售，这些代币随后在二级市场上出售。”
案件详情
案件中提到了常见的白皮书、代币将大幅升值的承诺，以及“多个推广代币的公告，包括描述高价值购买、名人代言、投资和公司将承担的未来项目的社交媒体帖子”。代币价值起初上涨，随后下跌，最终没有任何项目启动，根据法院的意见，“代币现在基本上毫无价值”。原告声称他们损失了约200万美元，认为这实际上是一个典型的拉高出货骗局，并且是未经注册的证券发行。因此，他们根据联邦证券法和乔治亚州证券法提起诉讼。
T.I.的动议
T.I.提出了驳回动议，辩称这些代币不是证券，即使它们是证券，原告的指控也没有充分陈述。法院应用了Howey测试。
Howey测试的应用
首先，存在购买FLiK代币的资金投入，对于Howey测试的第一要素，数字资产的支付已经足够。被告的相反论点“没有说服力”。
其次，Felton对Howey的第三要素——“期望从他人的管理努力中获得利润”——提出了质疑。法院也驳回了这一论点。尽管代币具有一些额外的功能，如代币持有者可以参加FLiK的线下活动，但“起诉书详细说明了Felton如何引导原告相信他们可以通过购买代币获得利润”。此外，根据FLiK代币白皮书，资金的使用“已经由被告确定”。简而言之，购买FLiK代币是对一项几乎不存在的技术的投机投资，期望的投资回报完全依赖于被告的努力。
法院的裁决
尽管法院同意这些代币实际上被充分指控为证券，但由于时间原因，法院批准了驳回联邦证券索赔的动议（允许重新提交）。根据联邦法律，未注册证券销售的索赔必须在违规行为发生之日起一年内提出。由于这一点未被陈述，这些索赔被驳回，但允许重新提交。原告随后提交了修正后的起诉书，试图解决这个问题。
结语
The Block很高兴为您带来Stephen Palley (@stephendpalley) 和 Nelson M. Rosario (@nelsonmrosario) 的专业加密货币法律分析。他们每周总结三起与加密货币相关的案件，并授权The Block全文转载他们的评论和分析。本周分析的第一部分，Crypto Caselaw Minute，如上所示。
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