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自选币种
证券型代币的真正优势与常见误解
一、关于证券型代币的常见误解
证券型代币（也称为"数字证券"、"智能证券"或"可编程证券"）对发行者和投资者的好处已被广泛讨论。然而，人们常常将众筹和其他现有市场动态的优势与证券型代币的优势混淆。本文旨在厘清私营公司发行的证券型代币相对于当前私人证券市场的优势，并澄清关于证券型代币的常见误解。
误解1：证券型代币可获取全球资金池
在证券型代币出现之前，获取全球资金早已成为可能。证券型代币的销售并未扩大公司在注册地之外筹集资金的范围。全球资本的获取程度取决于法律，而非证券型代币本身。
误解2：证券型代币允许公司向美国非合格投资者出售证券
证券法才是限制公司向非合格投资者筹集资金的关键。销售证券型代币并未改变这些法律。美国公司仍然需要通过注册发行（如IPO）或豁免发行（如Regulation A+）来向非合格投资者出售证券。
误解3：证券型代币实现私人证券的24/7交易
私人证券的24/7交易一直存在，尽管传统方式效率低下。证券型代币的出现并未改变这一事实，但它可能为公开证券带来24/7交易的可能性。
误解4：证券型代币降低证券发行成本
无论是传统证券的代币化形式还是原生的链上证券，发行成本都不会降低。法律文件、咨询费用等与传统证券发行无异，短期内甚至可能更高。
误解5：证券型代币为私人证券创造流动性
私人证券已经可以在二级市场交易，但相应的基础设施尚未像证券型代币那样得到充分发展。证券型代币本身并不能创造流动性。
误解6：证券型代币实现现实资产的碎片化所有权
现实资产的碎片化所有权早已通过纸质文件实现，如多人共同持有房地产。证券型代币并未开创这一可能性，但可能提高其效率。
二、证券型代币的真正优势
优势1：提供比传统证券更大的流动性
证券型代币的无摩擦转移和潜在的中介消除，可能带来比传统证券更高的流动性。
优势2：实现更高效、低成本的现实资产碎片化权益转移
结合证券型代币的潜在流动性，现实资产碎片化权益的转移将变得更加高效和低成本。
优势3：确保更高的法律合规性
通过智能合约编码全球适用的证券和其他合规要求，公司可以确保其证券始终在法律框架内交易。
优势4：实现更高效的跨境交易
通过智能合约管理合规功能并确保证券付款，证券型代币可以实现无缝跨境流动，降低合规成本。
优势5：改善股权结构表管理
证券型代币提供明确的股权结构表视图，所有变更在代币转移时自动发生，提高管理效率和准确性。
优势6：促进更好的公司治理
证券型代币允许投资者作为登记持有人持有股票，更积极地参与股东决策。未来还可能实现链上投票，提高投票过程的准确性。
优势7：实现更高效、透明的分配支付
使用加密货币（特别是稳定币）进行分配支付，将大大提高效率和成本效益。债务支付也可以提高频率和自动化程度。
优势8：更便捷地在证券中嵌入实用功能
虽然实用性不是证券型代币的核心功能，但嵌入实用功能仍能带来价值。某些投资者可能因为代币的实用性而给予更高估值。
三、结论
上述优势中，有些已经可以实现，有些则是未来的发展方向。即使排除关于证券型代币的诸多误解，其真正能实现的优势仍将对公开和私人证券市场产生重大影响。
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