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全球主要央行警告：稳定币作为货币表现糟糕
国际清算银行（BIS）最新报告指出，尽管美国前总统特朗普持续推动将稳定币纳入主流金融体系，但其作为货币在三大关键测试中表现不佳。报告认为稳定币缺乏中央银行背书、防范非法使用的有效护栏以及贷款所需的资金灵活性，未能满足优质货币的基本标准。
稳定币的三大缺陷
BIS即将于6月28日发布的年度经济报告特别章节显示，虽然稳定币的未来角色尚不明确，但它们在单一性、弹性和完整性三项测试中的糟糕表现，表明其最多只能充当辅助角色。报告特别强调，稳定币已成为规避金融监管的犯罪活动首选工具，因其缺乏传统金融的"了解你的客户"控制机制。
BIS还列举了其他担忧：稳定币可能削弱货币主权、存在透明度问题，并可能导致新兴经济体资本外逃。若无适当监管，这种货币形式将威胁金融稳定和货币主权。
专家深度解析
BIS经济顾问Hyun Shin指出，稳定币作为数字 bearer票据，缺乏法币由中央银行提供的传统结算功能。他将稳定币比作19世纪美国自由银行时代流通的私人银行票据，其汇率随发行方不同而变化，破坏了中央银行货币"无需质疑"的原则。
BIS副总经理Andrea Maechler则对稳定币的控制权问题表示担忧："资产支持的透明度始终存在疑问——资金是否真实存在？存放在何处？"她认为不同稳定币项目在信息披露方面存在显著差异。
历史教训与监管挑战
Shin以2022年TerraUSD（USDT-USD）和LUNA代币崩盘事件为例，警示稳定币资产可能面临"恐慌性抛售"风险。尽管Tether占据稳定币市场过半份额，却因监管障碍退出欧盟市场。
即将卸任的BIS总经理Agustin Carstens主张，下一代货币金融体系必须结合中央银行背书的信任机制与代币化技术带来的新功能。他认为该系统有望改进现有实践并实现新的经济安排。
未来发展方向
Carstens强调实现稳定币系统潜力需要大胆改革，但需克服诸多挑战，包括"可编程统一账本平台"的规则制定权，以及各国对货币使用方式的控制权。
BIS暗示希望央行探索包含央行准备金、商业银行存款和政府债券的代币化"统一账本"。这将确保央行货币保持全球支付主要手段地位，同时让各国货币和债券融入同一可编程平台。
Shin补充说明，代币化央行准备金可为批发交易提供稳定可信的结算资产，商业银行货币可建立在成熟的双层体系上，而代币化政府债券将增强流动性，支持从抵押管理到货币政策操作等多类金融交易。
商业应用前景
有迹象显示，若策略得当，稳定币可能进入消费支付领域。Visa已试点使用USDC结算交易，多家支付网络正探索基于区块链的跨境支付现代化方案。Stripe也在推动USDC成为Shopify商户的合规支付货币。
