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自选币种
ICOs已死，STOs永存
2017年加密货币泡沫的代表——首次代币发行（ICOs），从全球的普通投资者中筹集了超过200亿美元。然而，由于未能遵守证券法规，它们面临着美国证券交易委员会（SEC）的严厉打击。与此相反，证券型代币发行（STOs）是合规的发行方式，仍然涉及出售加密代币以资助新业务。尽管STOs是一种相对较新的方法，但到目前为止已经筹集了3.8亿美元。许多分析师预测，2019年将是STOs的一年。
什么是证券型代币？
证券型代币是一种基于区块链的可交易金融资产，它符合发行所在国的严格标准和法规。将证券代币化提供了多重好处，例如能够将其分割，这是股票和债券无法做到的。
美国的证券法规
美国对证券有严格的法规。它使用“Howey测试”来确定一个资产是否为证券，该测试会问：
- 是否存在资金投资？
- 是否期望从他人的努力中获得利润？
如果这两个问题的答案都是肯定的，那么SEC可能会将该资产视为证券。这意味着如果你是一家进行发行的公司，你很可能符合这两个标准，因为发行通常意味着价值在整个销售过程中会增加。对谁可以投资证券型代币也有严格的规定，因为它们使用了某些具有特定限制的规则。其他国家有不同的证券规则，这些将在后面讨论。
证券型代币的用途
证券型代币用于为公司筹集资金。该代币可以设计为赋予所有者有形价值，如股权份额或通过收入分配获得的回报。因此，只要公司盈利，它就更有可能保持稳定的价值，相比之下，加密货币则具有高度波动性。
证券型代币发行
证券型代币发行是指在代币在交易所上市之前以设定价格发行证券型代币。在初始众筹期间，它们通常包括“折扣”。它们通常会对谁可以投资该发行有限制。在美国，证券发行必须在SEC注册或获得豁免。所有证券型代币发行都是根据联邦证券法赋予公司的各种注册豁免之一进行的。这意味着这些投资机会在如何营销和向谁销售方面将受到限制——它们几乎总是仅限于合格投资者。
STOs与ICOs的区别
证券型代币发行试图成为首次代币发行的成熟版本，这是加密货币行业在过去两年中带来超过200亿美元收入的趋势。但许多首次代币发行未能注册为证券或获得豁免，尽管SEC认为它们是证券。这意味着大多数首次代币发行可能是未注册的证券，可能面临起诉和罚款。通过保留首次代币发行的代币化方面，但遵守规则，证券型代币发行希望捕捉类似或更大的市场需求。然而，在美国之外，虽然它们更有可能吸引合格投资者的投资，但由于较高的最低投资额，它们可能不太可能获得普通投资者的支持。
STOs的现状
公司已经开始行动。根据风险加密基金Evercity和证券型代币俱乐部（Security Token Club）的数据，共有18家公司——包括Gab和Blockchain Capital——通过STOs筹集了3.8亿美元。最大的STO是Overstock的tZero，筹集了1.34亿美元。其他值得注意的STOs包括Nexo——一个加密支持贷款平台——去年4月在其发行中筹集了5240万美元。此外，Lottery.com的LDCC以4700万美元的STO接近。它计划举办全球抽奖活动。
创建证券型代币的优势
如果你正在考虑创建一个证券型代币，并希望为你的项目筹集资金，这可能是一个不错的选择。以下是一些主要优势：
- 合规性：STOs遵守证券法规，减少了法律风险。
- 可分割性：证券型代币可以被分割，增加了流动性。
- 透明度：基于区块链的技术提供了更高的透明度。
创建证券型代币的潜在风险
尽管跳上证券型代币的列车可能带来数百万的收益并且一切看起来都很美好，但运行STOs也有几个潜在的缺点。以下是一些主要劣势：
- 高投资门槛：STOs通常要求较高的最低投资额，可能限制普通投资者的参与。
- 监管复杂性：遵守各国不同的证券法规可能增加运营成本。
- 市场接受度：尽管STOs在合规性上优于ICOs，但市场对其接受度仍需时间检验。
如何创建证券型代币
如果你希望创建一个证券型代币，你需要在证券型代币发行平台上进行发行。你不应该自己发行，因为你有无法完全合规的风险。你也不能在普通的加密交易所上发行，因为它们不符合监管要求，如完整的KYC程序。为了迎合这一波新的证券型代币，已经设立了几家新的证券型代币交易所。
证券型代币发行平台的作用
证券型代币发行平台将带你完成创建证券型代币的必要步骤。它们还将帮助你处理必要的文件，并让你知道如何通过监管的关卡。此外，它们将帮助你决定确保代币合规的正确方法。
请注意：本文已更新，以显示证券型代币发行的成本低于最初所述。
