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英格兰银行紧急警告:稳定币对银行业构成重大威胁

2025-07-14 15:39:52
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英格兰银行紧急警告:稳定币对银行业的关键威胁

金融世界正在快速演变,数字资产正挑战着传统范式。在这场变革的最前沿,各国央行正谨慎地探索前行道路。近日,金融体系内一个重要声音向主要机构发出了明确信号。英格兰银行行长安德鲁·贝利对商业银行发行专属稳定币发出严厉警告,敦促它们转而聚焦于代币化存款。这一关键立场凸显了全球银行体系围绕数字货币未来与金融稳定的核心争议。

英格兰银行为何对稳定币持谨慎态度?

据彭博社援引《泰晤士报》采访报道,安德鲁·贝利的立场源于对金融生态系统稳定性与功能的深切忧虑。他的主要担忧在于,稳定币(尤其是由个别银行发行的稳定币)可能破坏传统银行业内微妙的流动性平衡。当资金流入未完全整合或受现有监管框架约束的稳定币时,实质上会抽离传统银行账户的资金。

这种"流动性抽离"并非抽象概念——它将产生切实影响。流动性降低意味着银行可贷资金减少,可能显著冲击经济活动。信贷是现代经济的命脉,支撑着从住房抵押贷款、商业投资到消费信贷的方方面面。这种能力的萎缩可能导致经济增长放缓并加剧金融不稳定。英格兰银行的谨慎态度凸显其维护英国金融体系韧性的使命。

争议焦点解析:稳定币与代币化存款

要理解贝利行长的倾向,必须厘清稳定币与代币化存款的本质区别。虽然二者都代表价值数字化形式,但其底层结构及对银行体系的影响存在根本差异:

稳定币:通过锚定法币(如美元、英镑)或商品等稳定资产来降低价格波动性的加密货币。它们通常运行在公有区块链上,发行主体多样(不限于受监管银行)。其风险在于可能脱离央行直接监管和现有法规框架,若管理不善将威胁金融稳定。

代币化存款:传统银行存款的数字表征。它们存在于现有商业银行基础设施内,本质上是你银行账户资金的数字化形式。由受监管银行发行,享有与传统存款相同的保护机制(包括存款保险计划),始终处于金融监管边界内,既能提供数字化支付通道,又规避了某些稳定币模型的系统性风险。

快速对比表:

特征 | 稳定币(英格兰银行担忧) | 代币化存款(英格兰银行推荐)
发行方 | 多元化(加密企业、私人实体、框架外银行) | 受监管商业银行
监管状态 | 常处于动态演变、碎片化或传统银行监管之外 | 现有健全银行监管体系内
流动性影响 | 可能抽离传统银行体系流动性 | 将流动性保留在受监管银行体系内
系统性风险 | 若储备不足/监管缺失易引发"挤兑"和风险传导 | 较低,有银行资产负债表和现有法规支撑

银行体系的潜在风险深度剖析

安德鲁·贝利提出的忧虑并非孤例。全球央行行长们对某些稳定币的无序扩张存在相似担忧,主要体现在以下几个可能动摇金融格局的关键风险:

稳定币崩盘:最直接且鲜明的担忧是稳定币项目重蹈2022年TerraUSD(UST)暴跌覆辙。此类事件不仅会摧毁持有人的巨额价值,还将削弱整个数字资产生态信任,风险可能蔓延至传统市场。

被迫资产抛售:当稳定币遭遇压力或"挤兑"时,发行方可能被迫快速变现储备资产以满足赎回需求。若这些储备资产属于传统金融工具,大规模抛售将冲击相关资产市场,引发更广泛的金融传染。

助长洗钱风险:某些稳定币交易的匿名性与跨境流动性使其易被用于非法活动。若缺乏强有力的KYC(了解你的客户)和AML(反洗钱)框架,稳定币可能成为非法资金流动通道,阻碍打击金融犯罪的努力。

这些风险凸显了全面监管的重要性——这正是央行认为受监管银行发行的代币化存款天然具备的特性。

安德鲁·贝利的数字货币愿景

贝利行长对数字货币的构想十分明确:创新必须与金融稳定和消费者保护并行不悖。其对代币化存款的偏好表明,希望在充分利用数字创新优势(如更快捷、低成本的支付及可编程货币)的同时,将这些进步牢牢锚定在现有受严格监管的金融架构中。该方法旨在避免货币体系碎片化,并维护央行有效实施货币政策的能力。

这一视角也与全球央行探索央行数字货币(CBDC)的大趋势相契合。虽然代币化存款不同于CBDC(后者是央行直接负债,前者是商业银行负债),但二者都代表着对受监管数字货币的推动——这种货币应补充而非破坏现有金融基础设施。贝利的论述强化了一个理念:数字货币应当安全、可靠,并融入既有金融体系以服务公共利益。

数字金融未来的行动指南

英格兰银行的立场为各方提供了重要启示:

对于银行:应审慎创新。与其涉足未经监管的稳定币发行,不如聚焦运用现有基础设施提供代币化存款。这可能包括探索分布式账本技术(DLT)以增强现有支付系统,在受监管环境中开发新型数字金融产品。

对于稳定币发行方:全面监管的压力只增不减。要获得广泛认可并化解系统性风险担忧,稳定币项目必须展示充足储备、透明度及对严格监管标准的遵守,甚至可能需要申请银行牌照或与受监管金融机构紧密合作。

对于监管机构与政策制定者:当务之急是建立清晰、连贯且适应性强数字资产监管框架。这需要平衡创新与稳定,确保消费者保护,防范非法金融活动。国际协作对于应对数字货币的跨境特性也至关重要。

对于消费者与投资者:理解不同类型数字货币的区别非常关键。认清各类数字资产的监管背书与内在风险,方能做出更明智决策。

谨慎与创新共塑的未来

安德鲁·贝利的最新发言强烈提醒我们:尽管金融数字化革命势不可挡,但英格兰银行等央行机构决心将其发展轨迹引向稳定与安全。相较于私营稳定币而对代币化存款的偏好,彰显了在不损害银行体系基本原则前提下整合数字创新的战略努力。该方法试图兼顾数字货币的效率性、可编程性优势,同时化解流动性抽离、金融不稳定及非法活动等关键风险。随着金融格局持续演变,以贝利行长主张为代表的创新与监管间的精妙平衡,将成为塑造具有韧性与可信度的数字未来的关键要素。

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