新规揭示区块链隐私保护与合规短板_新闻

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新规揭示区块链隐私保护与合规短板

2025-09-22 21:40:38

观点：Shielded Technologies首席执行官Eran Barak

过去十余年间，加密货币在美国始终处于法律灰色地带。监管机构在沉默与突击整顿间摇摆不定，令开发者、投资者和机构陷入举棋不定的困境。

2025年，这一局面开始转变。美国证券交易委员会撤销了对币安的诉讼，理由是需制定更明确的规则。参议院通过《GENIUS法案》，为稳定币建立联邦监管框架。《CLARITY法案》签署立法的可能性极高。就连白宫也转变立场，撤销了劝阻雇主将加密货币纳入退休投资组合的指导意见。最新行政命令允许401(k)养老金配置数字资产——这标志着华盛顿不再将其视为本质高风险资产，而是认可其作为市场化可行资产类别的地位。机构投资者正密切关注这一转变。

基础设施的滞后挑战

立法者或许会打开大门，但若基础设施未能同步发展，机构仍将踌躇不前，区块链技术也将继续局限于散户驱动的投机市场。

现行金融法规诞生于不同时代，在数字时代显得力不从心。区块链设计的初衷是通过彻底透明化实现信任与抗审查，但如今这种设计理念与现代隐私保护、选择性访问及合规要求产生激烈冲突。

这使得多数区块链难以适应政治进程衍生的治理框架，也无法满足金融、医疗或企业数据管理等行业的特殊法律要求。例如欧盟《通用数据保护条例》（GDPR）赋予用户"被遗忘权"，但区块链的不可篡改性与之直接矛盾；美国《健康保险携带和责任法案》（HIPAA）要求严格保护医疗记录，但医院不可能将患者数据存储在每处访问节点都可见的系统。金融机构则更需要选择性披露机制——仅向特定方共享数据。

完全透明的市场效率低下，因为资金流动可被实时追踪，交易对手方能据此进行对冲操作。

监管现实的鸿沟

要让监管真正发挥作用，被监管系统必须具备合规能力——这正是当前最突出的矛盾。

Web3的承诺是控制权、隐私性和所有权。但其架构往往使这些理想变成取舍：要么保持隐私却无法合规，要么追求公开透明却牺牲合规性与用户信任。

这一问题不仅限于交易数据本身。每笔交易的元数据——访问者身份、时间及条件——其信息量与原始数据不相上下。多数公链忽略这一层面，使开发者和机构在应对合规审计时面临重大风险。

若想让区块链突破早期采用者和散户用例的局限，现状必须改变。在纳斯达克和纽交所等传统市场，约80%交易量来自机构，而加密货币市场比例几乎相反，散户仍占主导地位。除非基础设施升级，否则新法律效应有限。机构或许欢迎监管明晰化，但在其依赖的系统满足受监管行业的运营、法律和风控标准前，不会真正投入实质性资金。

破局之路

区块链已证明可编程资产与全球结算的可行性。当前挑战在于使其适应机构级应用。这意味着要构建能兼顾区块链透明度与隐私保护、选择性披露及合规要求的基础设施，使其符合受监管行业的法律与操作标准。

十年前，早期云平台同样面临安全性、可审计性与合规性挑战。经过多年技术攻坚、标准制定和迭代升级，这些系统最终支撑起全球风险最敏感的行业。区块链如今正站在相同的转折点。

值得庆幸的是，新框架正在涌现。零知识证明、选择性披露和创新的代币经济学设计，为开发者提供了兼顾隐私与合规的构建模块，且无需回归中心化托管模式。这些工具恰好在监管趋严时走向成熟。

若二者能协同发展，区块链将不再仅是投机工具或边缘用例。它有望成为下一代金融与数据基础设施的可信平台，推动全球经济发展。

本文仅代表作者个人观点，不构成任何法律或投资建议。

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