瑞郎：还有何求？——德国商业银行_新闻

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瑞郎：还有何求？——德国商业银行

2025-09-30 18:18:29

贸易冲突持续升级瑞士面临严峻挑战

持续发酵的贸易冲突正使瑞士陷入日益艰难的境地。周四晚间，美国总统在社交媒体宣布，从次日起对品牌药品和专利药品征收100%关税。此举将对瑞士造成沉重打击——此前39%的关税因医药产品豁免条款得到缓冲，而白宫周五强调欧盟根据贸易协定可享受关税豁免。但这项声明仍留下诸多未解之谜。

豁免条款暗藏玄机

商业银行外汇分析师迈克尔·菲斯特指出："只要企业在美国本土生产就能获得关税豁免，但'本土生产'的定义模糊。事实上多数大型企业至少部分产品是在美国生产的。"

新关税可能迫使瑞士政府加速与美方达成协议，尽管谈判代价正与日俱增。最新消息显示，瑞士政府已提议投资美国黄金精炼产业，这实质意味着部分瑞士黄金加工价值链将转移至美国。这是瑞士通过让步说服美国政府将关税降至欧盟水平的又一努力。但观察人士越发感觉，美方的要求正变得愈发不切实际。

汇率干预再添束缚

值得关注的是，瑞美双方昨日发表联合声明，承诺不为竞争目的干预外汇市场。虽然瑞士央行仍保留将外汇干预作为重要货币政策工具的权利，但这对旨在削弱瑞郎的大规模干预构成新的限制。延续过去五个季度的模式，未来这类干预很可能继续保持克制。

瑞郎走势波澜不惊

汇率市场方面，瑞郎兑欧元汇率昨日小幅下挫，午后收复部分失地，整体波动有限。外汇市场似乎已对这些消息产生钝感。但瑞士央行决策层可能正暗自祈祷：近期不要爆发导致瑞郎大幅升值的全球性危机。在降息空间和干预手段双双受限的当下，央行缺乏有效工具来抑制瑞郎走强。

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