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摩根大通为何称比特币为"贬值对冲"

2025-10-04 19:14:49

摩根大通称比特币为"贬值对冲工具"，这意味着你可能还不够乐观

这家全球最大投行从不会轻率地为投机资产起绰号。但比特币已用17年坚不可摧的表现证明了自己——当人们对法币信任动摇时，确实别无选择。无论你是否接受，谨慎乐观的时刻已经过去。

华尔街的双重标准

尽管华尔街以说一套做一套著称，但摩根大通的最新报告却直指核心。他们将比特币定位为"贬值对冲工具"，实质是在告诉客户：在刺激支票、万亿赤字与持续通胀性降息成为常态的当下，持有现金或债券无异于自投罗网。正如TFTC创始人Marty Bent所言："你的乐观程度还远远不够。"

从投机到防御

当美元购买力持续缓慢蒸发时，比特币2100万枚的恒定供应量及其去信任化设计，堪称这个时代量身定制的解决方案。随着央行大秀财政杂技、美国政府年赤字突破2万亿美元，"资产保护"的定义已从蓝筹股分红转变为数字稀缺性。

若摩根大通的机构客户正大举涌入比特币，只因他们预见到了即将到来的贬值浪潮——任何加息或财政承诺都无力逆转的浪潮。即便特朗普总统宣称"美国将通过增长摆脱债务"，但政治家的乐观无法在一夜间填补万亿财政窟窿。

比特币的完美风暴

每轮货币刺激、每次债务驱动的消费狂潮、每回政府停摆导致关键就业数据缺失，都在为比特币注入上涨动能。历史数据显示，四季度向来是比特币的强势期：年终投资组合再平衡、奖金寻找收益出口、机构争相提前布局降息预期。

去年ETF资金流入推动价格从6万美元飙升至10万美元以上。若资金流重现，下个月我们或将见证13.5万美元的单枚价格。这还不包括各大投行的年终预测：花旗看涨至13.3万美元，摩根大通给出16.5万美元估值（认为比特币相对黄金明显低估），渣打银行更是大胆预测20万美元。

重新定义避险资产

比特币正在快速确立其"贬值对冲工具"的地位——在这个沉迷流动性的市场里，它提供了最佳的非对称风险回报比。去年ETF热潮造就了比特币最强劲的季度收盘，而所有迹象表明历史即将重演：美国赤字支出持续，美联储2025年可能实施两轮降息，而比特币的供应量始终锁定在2100万枚。

必须指出：你的看涨程度确实不足。近17年来，比特币已证明自己比那些以金融安全著称的传统机构更具韧性、更可预测、也更值得信赖。当摩根大通将比特币视作核心防御性配置时，这不仅是技术押注，更是对旧秩序的挑战。

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