明日澳洲联储利率决议前瞻:市场聚焦通胀风险
明天上午,澳洲联储将召开例行会议,为本月G10国家央行密集的九场议息会议画上句号。不过,德国商业银行外汇分析师Michael Pfister指出,维持利率不变几乎是板上钉钉的结果——市场对降息的押注概率仅3%,且接受彭博调查的经济学家均预期政策将按兵不动。
劳动力市场降温但不足惧
"乍看之下,这个决定似乎出人意料。自上次会议以来,劳动力数据表现平平:7月新增就业2.45万人基本符合预期,但远不及去年亮眼表现;8月数据更出现负增长。若非4月异常值支撑,六个月移动趋势线恐难维持当前平稳态势(如下图所示)。加之截至8月的季度职位空缺数同步下滑,劳动力市场显然已不复去年强劲。"
通胀阴云笼罩政策天平
"澳洲联储暂缓降息有个简单理由:通胀风险尚未解除。月通胀指标在7-8月连续超预期,同比涨幅达3.0%(较上次会议前的1.9%显著攀升),接近2-3%目标区间上限。尽管这只是单一指标(完整月度通胀数据需待10月数据于11月末公布),但足以加剧决策者对过快放松货币政策的担忧。"
静待四季度数据指引
"因此,劳动力市场降温尚不足以构成加速降息的理由。在11月会议前,澳洲联储将获得新季度通胀数据,届时方能更准确评估物价压力强度。在此之前,政策制定者势必保持审慎——这也意味着明日会议对澳元汇率影响料将有限。"