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无聊猿NFT被判非证券,法院里程碑式裁决

2025-10-04 02:24:46
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加利福尼亚州联邦法官驳回了针对Yuga Labs的集体诉讼,裁定其创作的曾风靡一时的"无聊猿游艇俱乐部"(Bored Ape Yacht Club)NFT系列不属于证券范畴。由前总统奥巴马于2013年任命的洛杉矶地区法官费尔南多·M·奥尔古因周四作出裁决,认为无聊猿NFT不符合判定金融交易证券属性的多项测试标准。

关键法律分歧

奥尔古因法官指出,无聊猿NFT应与先前可能构成证券的其他NFT系列(特别是Dapper Labs的NBA Top Shot NFT和DraftKings NFT)区别对待,因为原告是在OpenSea和Coinbase等第三方市场而非发行方控制的平台上购买这些数字收藏品。

法官判定,无聊猿NFT未能触发法院用于认定资产是否属于证券的关键"共同事业"要素。他在判决书中写道:"原告未能证明这些所谓证券与专属'生态系统'之间存在类似Dapper Labs和DraftKings案件中的'相互作用',因此未能充分证明横向共同性。"

版税机制成焦点

裁决特别关注Yuga Labs从每笔无聊猿交易中收取创作者版税的行为,认为这表明"原告的收益与被告脱钩——即使原告亏本出售NFT,发行方仍能获利"。NFT发行方通常依赖这种内嵌式交易分成(有时高达10%)作为主要收入来源。

与SEC立场的背离

法院的判决逻辑与拜登政府时期SEC的法律论点形成鲜明对比。SEC曾主张创作者版税制度表明资产具有证券属性,因为发行方鼓励二级市场交易。作为NFT领域的领军企业,Yuga Labs多年来始终处于与联邦政府就NFT证券地位进行法律对峙的最前沿。

尽管无聊猿NFT已从昔日的身份象征转变为价值缩水的数字资产,但自2021年推出以来累计交易量仍高达720亿美元。今年早些时候,随着特朗普政府推动亲加密货币政策转型,SEC宣布结束对Yuga Labs长达数年的调查,并同时终止了对NFT交易平台OpenSea的类似调查。

市场反应平淡

值得注意的是,虽然本案判决具有重大法律意义,但无聊猿NFT市场表现平稳。最新数据显示,该系列地板价(即最便宜NFT的标价)在过去24小时仅下跌2%至37,337美元,较2022年4月369,900美元的历史峰值仍下跌90%。截至发稿,Yuga Labs代表尚未就本案置评。

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