要点概述
Ethena稳定币USDe在加密货币市场清算风暴中脱钩至0.65美元。该事件引发全球市场190亿美元规模的强制平仓,暴露出合成资产模型的结构性风险。
脱钩事件始末
2025年10月,Ethena发行的美元稳定币USDe在币安交易所出现剧烈波动,价格最低跌至0.65美元。此次脱钩事件由市场动荡和加密货币连环清算潮引发,导致160万交易者受影响,比特币与以太坊价格同步暴跌。
市场连锁反应
该事件不仅造成大规模资产贬值,还引发监管机构对稳定币模型的审查。美国和欧盟已着手制定更严格的监管措施。值得注意的是,与USDe关联的ENA治理代币24小时内暴跌43%,反映出市场对生息稳定币系统性风险的担忧。
机制稳定性存疑
分析师指出,此次事件暴露出收益型稳定币在资金平衡机制上的缺陷。虽然Ethena团队强调USDe始终保持超额抵押状态,且代币发行与赎回功能正常运作,但市场对算法稳定币在极端压力下的脆弱性仍存疑虑。历史案例显示,类似Terra崩盘的事件往往源于压力环境下的机制失效。