以太坊在历史性闪崩后剑指4500美元_文章

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以太坊在历史性闪崩后剑指4500美元

2025-10-13 11:13:40

以太坊展现抗跌韧性衍生品市场释放复苏信号

尽管加密货币市场近期剧烈震荡，以太坊(ETH)价格却显示出惊人的韧性，在闪电崩盘后稳步回升。虽然衍生品市场曾出现异常扭曲，但当前指标表明，在机构投资者强劲需求和期权市场均衡活动的支撑下，ETH仍具备反弹潜力。这种在大盘不确定性中展现的稳定性，进一步巩固了其作为领先山寨币和区块链生态关键资产的地位。

市场指标趋稳

ETH永续期货市场的扭曲正在消退：月度期货溢价回归中性水平，短期恐慌情绪明显减弱。期权交易活动显示多空策略需求均衡，展现出健康的衍生品环境。值得注意的是，在近期市场崩盘中，以太坊表现优于多数山寨币，彰显其更稳固的市场基础和投资者信心。

周日，ETH成功收复4100美元关键点位，从周五单日暴跌20.7%的阴影中反弹。此次暴跌由38.2亿美元杠杆多头仓位强平引发，给ETH衍生品市场蒙上阴影。但有四大关键因素表明，从3750美元支撑位的反弹可能标志着短期调整的终结。

衍生品市场回归理性

ETH永续合约资金费率一度跌至-14%，显示空头交易者正支付高额费用维持头寸，这种状态长期不可持续。极端负费率暗示市场对做市商或交易所偿付能力的普遍担忧，在信心恢复前，交易者将保持谨慎态度。

关于交易所能否全额赔偿交叉保证金管理失误或预言机报价错误造成的损失，市场仍存疑虑。某交易所虽宣布2.83亿美元赔偿计划并表示正审查其他案例，但交易者在全面评估完成前保持观望。动荡期间，封装代币和合成稳定币出现严重脱锚，部分保证金在数分钟内缩水50%。

数小时内，ETH月度期货迅速吸收冲击，重新获得至少5%的溢价，表明此次下跌更多源于衍生品设计缺陷而非市场基本面恶化。这种暂时性扭曲或持续至做市商信心恢复，整个过程可能需要数周甚至数月，但未必对ETH长期走势构成威胁。

期权市场未现恐慌

Deribit期权市场未见压力激增迹象，看跌策略需求未现异常，周末交易量保持稳定。看跌期权成交量略低于看涨期权，显示交易者对ETH韧性的信心，缓解了市场协同崩盘的担忧。近期连环强平更似市场措手不及，而非蓄意做空的结果。

机构青睐支撑长期价值

横向对比显示，过去两日ETH约5%的跌幅远低于SUI、AVAX、ADA等山寨币66%以上的暴跌。其抗跌性源自235亿美元的现货ETF持仓和155亿美元期权未平仓合约，这些数字持续强化其机构首选地位。

尽管Solana等竞争者可能加入现货ETF角逐，但以太坊成熟的网络效应和在波动中的稳定表现，正不断巩固其主导地位。分析师对冲击4500美元阻力位持乐观态度，这种预期得到衍生品市场信心重建和机构兴趣的支撑。

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