海耶斯警告泰达币偿付能力风险引发新一轮审查_文章

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海耶斯警告泰达币偿付能力风险引发新一轮审查

2025-12-02 01:43:45

海耶斯警告泰达面临市场下行风险

海耶斯指出，泰达公司持有的黄金和比特币资产使其在市场下跌时面临重大风险。他认为若这些资产贬值30%，可能侵蚀公司全部净资产并引发偿付能力质疑。随着对其资产负债表的审查日益严格，投资者可能要求泰达提供实时储备数据。

利率预期变化下的风险敞口

本周泰达因海耶斯的警告引发广泛关注。他在社交媒体上强调，若市场环境变化，泰达当前的资产配置可能面临瓦解风险。海耶斯将这一状况视为利率预期承压的早期信号，认为泰达显然预期美联储将降息，而利率下降会冲击其国债和短期票据收益。为抵消压力，泰达现大幅增持黄金与比特币，但这类资产在不确定性时期容易出现剧烈波动。

资产结构引发担忧

海耶斯通过近期审计数据指出，泰达通过储备选择进行大规模利率交易。其黄金与比特币持仓总值已超230亿美元，这一配置调整发生在国债收益率见顶时期，表明公司强烈预期利率走低。但该策略存在显著缺陷：若黄金和比特币组合下跌30%，公司权益将被完全抹平，进而动摇其稳定币的兑付信誉。

部分大型持有者或要求实时披露资产负债表细节，交易所也可能寻求更透明的储备信息。目前泰达发行的USDT以1840亿流通量稳居稳定币榜首，其主要竞争对手USDC流通量为765.7亿。

市场波动加剧压力

近期市场波动强化了讨论热度。比特币在过去一月下跌17%后，于11月最后一周反弹6%，近期回升至91500美元附近小幅提振市场情绪。

资产构成与业务调整

报告显示泰达掌控逾1810亿美元总资产，其中多为高流动性证券，包括国库券、回购协议和货币市场工具。但披露文件也显示其风险敞口已扩展至担保贷款、贵金属、风险投资及比特币。这些资产类别在标普全球评级给予弱势稳定性评分后受到新一轮审视，虽然泰达反驳称该评估方法过时。

业务层面，泰达已关闭乌拉圭矿场业务，主因未能获得理想能源价格协议。尽管面临压力，这家稳定币发行商仍对全球市场具有重要影响力，USDT流动性支撑着数十家主流交易所的交易结算，尤其在需要快速清算的波动行情中不可或缺。

持续关注与预期

海耶斯预计未来数月市场将更聚焦泰达资产负债表，黄金或比特币的任何下跌都可能放大忧虑。随着不确定性增加，主流媒体可能加大报道力度。许多观察者注意到市场对泰达储备透明度的关注持续升温，部分交易员指出其持仓规模已使公司面临前所未有的审视压力。

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