波场主导支付基础设施……稳定币强劲增长中盈利能力却显不足_文章

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波场主导支付基础设施……稳定币强劲增长中盈利能力却显不足

2026-01-22 18:26:35

全球加密数据分析机构近日发布报告，对Tron网络2025年第四季度表现进行了全面分析。报告指出，尽管该网络在整体活跃度与机构采用方面保持稳健，但在关键收入指标及去中心化金融治理指标上显现出部分疲软态势。

Tron网络在2025年第四季度日均交易量达1020万笔，活跃地址数达280万个，从链上使用量来看呈现明确增长态势。新增地址数亦突破22万个，同比增长13.8%，显示出用户基础的持续扩大。然而，其流通市值从316亿美元下降至269亿美元，跌幅达14.8%；以美元计的总收入亦减少38%，录得6.556亿美元。分析认为，这一结果主要受到代币价格下跌及资源消耗量减少等结构性因素影响。

稳定币生态表现突出

报告特别指出，Tron稳定币生态系统表现出异常强劲的增长势头，市值达到818亿美元，其中Tether占据809亿美元，占比超过99%，维持其主导地位。基于Tron网络的USDT占该稳定币总流通量的42.4%，巩固了其作为主要支付与转账枢纽的地位，这也是Tron被视为全球支付网络的关键原因之一。

去中心化金融领域增长放缓

在去中心化金融领域，增长势头有所减弱。以TRX计的总锁仓价值较上一季度下降16.2%，以美元计则下降28.7%，分别降至155亿TRX与44亿美元。JustLend、SUN及JustStables三大协议占据了总锁仓价值的99.7%，其中SUN V3虽较上一季度减少30.8%，但仍占据平均去中心化交易所交易量的大部分份额，达7900万美元。

衍生品平台与生态扩展成为亮点

本季度最显著的发展之一为衍生品平台SunPerp的出现。该平台基于链上链下混合模型，而非传统自动化做市商模式，在首个季度累计交易量已超过250亿美元。这被视为Tron开拓新市场领域的代表性案例。此外，Tron通过与多个平台及机构的集成，进一步增强了其在质押、可访问性及机构接纳度方面的能力。

报告评价称，此类合作正助力Tron提升其全球跨链影响力。

治理机制取得进展

在治理方面亦取得一定进展：Tron网络质押率上升至48.2%，向权益质押2.0的转型正在加速。TRX供应量小幅增长0.027%，通胀紧缩趋势略有变化。超级代表候选人数量突破400名，一定程度上缓解了对网络中心化的担忧。然而，其盈利模式仍高度依赖于资源消耗与手续费，这被指出是结构性限制之一。

未来发展与展望

未来，Tron计划通过引入账户抽象化、状态信息过期功能及动态费用调整等措施提升技术可持续性，并构建逐步去中心化的路线图。报告认为，凭借当前活跃的网络使用情况及稳定币采用度，Tron有望在亚洲及全球市场保持其作为支付基础设施的竞争优势。

展望2026年，预计Tron将继续强化其作为覆盖去中心化金融、跨链支付及链上交易的基础设施平台角色，其能否基于用户参与度及全球合作伙伴关系实现持续扩展，值得持续关注。

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