VC称“比特币进入初期稳定期…反弹信号尚未显现”_文章

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VC称“比特币进入初期稳定期…反弹信号尚未显现”

2025-12-01 09:46:56

加密货币市场面临大规模清算与宏观经济逆风

在加密货币市场经历大规模清算和宏观利空冲击之际，多家风险投资机构指出市场已进入"初期稳定阶段"，但全面反弹仍面临阻力。

杠杆结构与市场风险交织

据行业分析，Dragonfly合伙人Rob Hadick指出："低流动性、风险管理不足、预测系统与杠杆结构缺陷形成叠加效应，引发市场大规模去杠杆化，导致不确定性加剧。"Tribe Capital合伙人Boris Revsin将当前状况定义为"杠杆调整"，认为其已引发市场连锁反应。

多重经济变量施压市场

近期降息预期减弱、通胀持续、消费疲软、就业指标走弱及地缘政治风险上升等复合经济变量持续加大市场压力。Robot Ventures的Anirudh Pai强调："美国主要经济先行指标已转为下降趋势，这与历史经济衰退前期的表现高度相似。"

资金流动与政策导向成关键

在ETF资金流入放缓、新增资金受限的背景下，除部分特例外整体价格下跌趋势加速。投资机构普遍认为美联储利率政策走向及下任主席人选将成为市场方向决定性因素。

市场反弹条件分析

比特币虽一度反弹至8万美元区间，但对ETF流入减速和人工智能领域业绩不确定性仍表现敏感。部分机构将10万至11万美元区间视为市场情绪反转的试金石，指出需配合ETF净流入、衍生品未平仓合约平稳增长及避免过度杠杆等条件，反弹趋势方能明朗。

Altcoin机构需求显现

有投资者指出本轮调整使具备收益基础的高质量代币回归2024年估值水平，链上指标亦呈现改善，机构对Altcoin的需求依然存在。值得关注的是，本轮下跌中比特币市场主导份额未现大幅增长，显示出市场对Altcoin的偏好仍在延续。

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