比特币看涨押注跌破11万美元大关：十月能否重燃市场风险偏好？_新闻

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比特币看涨押注跌破11万美元大关：十月能否重燃市场风险偏好？

2025-09-27 06:04:20

核心要点

比特币遭遇自2025年3月以来最严重的周跌幅，价格跌破11万美元关口；超过150亿美元杠杆头寸被强制平仓，显示市场风险偏好正在重置；历史上10月往往是比特币表现强劲的月份。

市场经历剧烈调整

比特币(BTC)正经历2025年3月以来最急剧的周线下跌，跌幅超5%，价格滑落至11万美元下方。本次回调对短线交易者冲击显著——本周有超6万枚比特币在亏损状态下被转入交易所。这是五个月来比特币首次跌破短期持有者(STH)成本价109,700美元，该水平通常预示着投机市场参与者面临压力。

此次下跌同时暴露了加密市场的风险敞口规模。分析师Maartunn指出，118亿美元的山寨币杠杆头寸与32亿美元的比特币投机仓位被强制平仓，表明市场风险偏好出现显著重置。该分析师认为，这种清理有助于降低市场脆弱性，为更均衡的复苏创造条件。

市场情绪急速转变

比特币研究员Axel Adler Jr.发现，高级情绪指数在两周内从86%（极度乐观）暴跌至15%（看跌）。虽然低于20%的区域常引发技术性反弹，但他强调持续复苏需要情绪指数回升至40%-45%区间，且30日均线呈现上升趋势。

长期持有者(LTH)表现稳定，每周抛售量维持在7670万美元的温和水平。目前仅1.5%的短期持有者处于亏损状态，多数仍保持盈利，这限制了强制平仓风险。不过研究员警告，若短期持有者亏损超10%且市值跌破已实现价值，投降风险将上升。

十月季节性规律能否奏效？

尽管短期市场显得脆弱，但比特币当前走势与历史季节性规律基本吻合。9月通常呈现负回报（平均-3.43%），而目前BTC仍保持0.68%的微幅上涨。

比特币网络经济学家Timothy Peterson认为此次回调符合历史模式："这正是九月末的抛售潮，根据每日追踪数据，9月25日是中值最低点。此后五天比特币有80%概率收涨，平均涨幅1.7%。"

Peterson特别指出，比特币全年60%的涨幅发生在10月3日之后，且上涨趋势大概率延续至次年6月。基于10月至6月的季节性牛市周期，他预测2026年中比特币有50%概率触及20万美元。

历史数据同样支撑乐观预期。自2019年以来，比特币每年10月均录得正收益，平均回报率达21.89%。即使在2022年熊市中，当年10月仍实现5.53%涨幅。若该规律延续，当前的市场阵痛或将随着季节性看涨周期的到来而缓解。

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