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近期上市的迷因币Pump.fun引发市场担忧
近期以募集数百亿韩元资金引发关注的迷因币Pump.fun(PUMP)在上市后遭遇暴跌，引发投资者忧虑。该项目在筹集4.485亿美元（约合6234亿韩元）后登陆主流交易所，但上市仅一周便跌破发行价，反映出市场过热预期的修正。
价格表现与筹码分布
目前PUMP代币24小时跌幅达21%，交易价0.00406美元（约合5.6韩元），已跌破参与公开募集的1万余名投资者的买入价。强烈的抛压导致约60%的参与者选择卖出或转移资产，仅37%的持有者选择继续持仓。
市场信心危机
项目方最初宣布3000万美元（约合417亿韩元）的自购计划曾提振市场信心，但后续实际仅执行230万美元（约合32亿韩元）的买入操作，导致市场信任度急剧下降。尽管Pump.fun已在OKX、BitMEX、Kraken、KuCoin等主流交易所上线，但仍未能阻止价格下跌趋势。
项目基本面问题
投资者撤离的另一关键原因在于该项目缺乏实质性应用场景与激励机制，仅依赖营销叙事维持热度。随着流动性转向竞品项目LetsBONK.fun，其链上收益与新代币发行量均呈现下滑态势。
衍生品市场降温
市场情绪明显转冷。据衍生品分析平台Coinalyze数据，PUMP永续合约未平仓合约余额为6.29亿美元（约合8743亿韩元），周环比下降16%，反映出投机需求正在快速萎缩。
分析师观点分歧
知名交易员Crypto Bully表示："下行通道仍然开启，若无强力反转因素，价格回升难度较大。"虽然部分技术指标显示超卖信号，但多数专家仍持谨慎态度。尽管CryptoA4提出底部购买理论，但市场信心修复仍需时日。
项目根本性质疑
分析师Gem Hunter指出项目存在根本性矛盾："创始人曾公开批评预售模式，却在筹集5亿美元（约合6950亿韩元）后未提供任何实质性回报。"该分析师以回购失败和持续下跌的行情图表为例，直言"底部尚未到来"。
市场启示
本次事件超出一般价格调整范畴，再次凸显迷因币在上市后剧烈波动的风险特性。市场参与者亟需摆脱短期投机心态，建立更加审慎的投资决策框架。
