无流量支撑的飙升:比特币价格突破10万美元,但链上活跃指标持续低迷
比特币市场价格近期显著上涨,首次突破10万美元大关。虽然此类上涨通常伴随着区块链活动的增加,但当前数据却呈现不同景象。包括每日活跃地址、交易量和矿工费在内的核心指标同期几乎没有变化,甚至出现下降。
链上指标持续走低
根据追踪比特币生态的可视化数据显示,活跃地址已从2024年初的110万稳步下降至2025年中的不足85万。这一减少表明区块链上交易的独特参与者正在减少,日常使用正在减弱。该指标的14日移动平均线也呈下降趋势,进一步证实了这种持续性衰退。
除了地址活跃度外,自2023年年中以来,网络活动指数也出现显著下降——尽管比特币价格持续攀升。该指数衡量用户行为和交易频率的各种指标。这种下降表明资产价格上涨的基础支持正在减弱。同时,内存池数据显示所有费用层级的交易数量都处于历史低位,进一步表明网络负载减少和拥堵程度极低。
机构与链外资金主导市场
在价格泡沫期间区块链活动没有相应增长,预示着市场动力必然发生变化。资金流动很可能通过中心化交易所或托管机构进行,而非链上交易。这种交易模式典型地符合机构的交易策略,甚至是投机头寸,而非基层散户的参与。
这些趋势让人不禁质疑当前市场参与者的构成。作为点对点结算网络,比特币可能没有被充分利用,因为在区块链本身发生的交易正在减少。在交易吞吐量和地址活跃度等核心指标恢复之前,在网络被用于扩大资本供应而非消耗资本供应之前,这种上涨可能在结构上是不稳固的。

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