比特币突破11.85万美元：降息预期碾压空头，历史新高即将到来_新闻

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比特币突破11.85万美元：降息预期碾压空头，历史新高即将到来

2025-10-02 19:34:00

比特币价格突破118,500美元关口

周四比特币交易价格逼近118,500美元，受政府停摆事件影响，市场对美联储降息的预期升温，美元指数走软至97.6附近，衍生品市场出现明显空头挤压行情。现货黄金同步创下3,895美元/盎司的历史新高，这与实际收益率走低时比特币通常走强的历史规律相符。美国10年期通胀保值债券(TIPS)收益率维持在1.77%-1.78%区间，强化了本轮上涨的宏观逻辑。

市场结构深度分析

本轮上涨始于9月末杠杆头寸的集中清算，使得市场对宏观消息和资金流动异常敏感。上周加密货币市场爆仓金额达17亿美元，这种规模的清算通常能消除单向押注，直到新的催化剂出现。根据清算热力图显示，在118,000至120,000美元区间原本存在密集空头头寸，突破后这些区域往往成为价格持续上行的阶梯。

当前比特币价格距历史高点仅差4.8%。若挤压行情持续，"上涨十月"或见证价格再创新高。主要永续合约资金费率维持在温和正值区间，9月末币安永续合约费率报+0.0084%，这种中性偏多的环境既能支撑趋势又未发出短期过热信号。

资金流动与宏观联动

美国现货比特币ETF重现资金净流入态势，单日净流入达6.45亿美元，连续多日累计突破16亿美元。历史数据显示，当单日净流入连续两日超过5亿美元时，随后72小时价格通常有3%-7%的涨幅。反之，若连续出现单日超3亿美元净流出，则往往伴随市场疲软和资金费率转负。

这类资金流动成为连接宏观叙事与实际交易的关键桥梁。每当美元走弱且实际收益率下行时，ETF的申购需求往往能将宏观利好传导至收盘价格。区块链数据显示，短期持有者实现价格锚定在11.1万美元，该水平作为动态支撑线对维持趋势至关重要。若日线有效跌破该位置，可能下探本季度频繁出现流动性的106,000-108,000美元区间。

期权市场与关键阈值

10月31日将有价值约80亿美元的比特币期权到期，其中12万和12.5万美元执行价持仓最为密集。当资金流中性时，做市商对冲操作可能将价格锚定在这些执行价附近。月末前波动率曲面和衍生品波动率指标(DVOL)将快速反映本轮行情是由现货主导还是由衍生品溢价推动。

若出现以下情形，比特币上探121,000-125,000美元区间的概率将增大：美国现货ETF连续两日净流入超5亿美元、美元指数维持在98下方、10年期TIPS收益率回落至1.7%、且118,000美元上方清算头寸持续消化。反之，若出现ETF连续净流出超3亿美元、美元指数反弹突破99、实际收益率回升至1.9%上方、或11.1万美元短期持有成本线确认失守，则可能回调至106,000-111,000美元区间。

市场监测框架

有效监控三大指标可实时把握趋势：ETF申购赎回数据反映宏观传导效率、清算集群显示资金流动动能、链上持仓成本提供清晰的系统性风险阈值。下一阶段美国ETF资金流将验证近期涨势能否与美元弱势形成共振。

12万美元上方残留的清算带已进入关键影响范围，市场将通过实际交易数据而非言论来解答短期方向选择。收盘时的ETF净申购余额将成为判断买盘持续性的最终标尺。

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