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比特币涨势止步11.1万美元——这是加密市场的顶点吗？

2025-06-11 21:44:14
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核心要点

比特币价格稳定在11万美元附近，而交易所大额流入资金降至周期低点29.9亿美元。

衍生品活动减少和随机相对强弱指数显示超买状态，但比特币的稳定性表明存在强力支撑。

价格测试关键供应区

6月11日，比特币价格略低于11万美元，正在测试10.9万至11.1万美元之间的供应区。虽然该区域曾限制过此前涨势，但当前链上数据和技术指标显示更强劲的支撑结构。

鲸鱼资金流向与比特币涨势

流向交易所的鲸鱼资金已降至周期低点。历史数据显示，这些资金通常在市场狂热阶段激增，往往预示着短期见顶。

但本轮周期有所不同，大额持有者似乎选择观望或暗中积累，表明他们预期还有更多上涨空间而非急于获利了结。当前行为反映出更强的信心，暗示比特币的上涨可能仍有发展空间。

比特币上行潜力

网络价值与交易量黄金交叉指标降至0.33，远低于2.2的超买阈值，表明比特币估值尚未达到极端水平。

以往周期中更高的网络价值指标往往伴随市场过热，而当前读数显示价格仍与实际交易活动相符。这支持了比特币继续上行且不会形成局部顶部的观点。因此，链上估值指标反映出中性偏多的环境，若动能持续，比特币可能突破当前供应区。

比特币的长期需求

比特币的存量流量比下降25%至79.5万，短期内偏离了稀缺性驱动的估值模型。但减产后供应量持续保持低位，整体趋势仍支持长期看涨。

虽然下降可能反映暂时性流通或需求减少，但并未显著改变市场结构。因此稀缺性逻辑仍然成立，尽管短期价格方向可能更多取决于投机资金流动和宏观信号而非单纯的供应指标。

衍生品市场活动

期货和期权活动显著降温。比特币期货交易量下降29.68%，期权交易量减少37%。未平仓合约微降2%，期权未平仓合约小幅上升1.85%，表明投机需求减弱但并未完全撤退。

资金费率保持正值，加权平均资金费率为0.0075%，反映温和的多头倾向且未出现激进杠杆。相比此前资金费率过热后反转的周期，当前状况显得更加可控。

比特币面临的技术阻力

从技术面看，比特币在测试10.9万至11.1万美元供应区的同时，仍保持在上升趋势线上方。但随机相对强弱指数读数超过93，显示超买状态，预示可能出现小幅回调或横盘整理后再延续走势。

尽管存在挑战，上升趋势线和交易所流入资金减少等指标仍构成积极支撑。要确认下一步走向，比特币必须突破该阻力位，目前多头仍占据主导。

市场总结

比特币在11万美元附近的稳定性，尽管面临鲸鱼资金流入减少和衍生品活动下降，仍显示出强劲支撑。虽然动能减弱且随机相对强弱指数暗示短期可能疲软，但缺乏主动抛压表明下行风险有限。

若多头突破11.1万美元供应区，比特币在技术指标和长期持有者信心的双重支持下，可能进入新的价格探索阶段。

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