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比特币持有者坚如磐石：链上数据揭示市场处于盘整阶段而非见顶
在瞬息万变的加密货币世界中，理解不同市场参与者的行为至关重要。近期加密市场的价格波动引发了熟悉的担忧，尤其是对可能出现大幅下跌的恐惧。然而，深入观察底层链上数据后，我们会发现一个与这些焦虑截然不同的故事——长期比特币持有者展现出的坚定姿态。
长期持有者当前动向
尽管近期比特币价格经历剧烈波动，先是大幅下跌随后又强势反弹，但长期持有BTC的投资者展现出非凡的韧性。根据CryptoQuant知名分析师Avocado_onchain提供的数据，这一关键群体明显缺乏抛售压力。这一观察尤为重要，因为长期持有者（通常定义为持有比特币至少155天的地址）往往代表着市场中最具信念的参与者。他们的抛售可能预示市场见顶，而持续持有则表明对后市仍充满信心。
试想市场如同一艘巨轮：短线交易者就像在甲板上走动的乘客，造成小幅摇摆；而长期持有者则如同船舶压舱物——他们的持仓决定了整艘船的稳定性和航向。当压舱物保持稳固时，船只更可能准备保持稳定航线而非面临风暴。
关键链上指标：二进制币天销毁量（CDD）
分析师如何追踪这些长期持有者的行为？链上数据在此展现出独特价值。其中备受关注的指标是30天平均二进制币天销毁量（CDD）。
让我们简要解析CDD：
币天：每持有1个比特币一天即累计1个"币天"。
币天销毁：当比特币发生转移（花费）时，该数额累积的币天即被"销毁"。转移"老币"比转移"新币"会销毁更多币天。
二进制CDD：该指标通过聚焦特定时期内是否出现"老币"的大规模移动来简化CDD分析，反映长期持有者的抛售行为。高值表明老币在移动，低值则显示它们处于休眠状态。
Avocado_onchain指出，30天平均二进制CDD近期峰值仅为0.6且呈现下降趋势。历史数据显示，该指标超过0.8时往往预示着市场修正。当前数值远低于该阈值且持续走低，有力佐证了长期比特币持有者并未进行大规模抛售。
市场处于盘整期还是其他阶段？
近期比特币价格在跌至98,000美元后迅速反弹至100,000美元上方。这种在大幅上涨后的走势让部分观察者担忧可能形成"双顶"形态——通常预示价格将大幅下跌的看跌图表形态。但链上数据提供了相反论据。
数据并未显示长期持有者投降的市场见顶特征，反而表明比特币正处于盘整阶段。盘整期是指价格在大幅波动后进入相对窄幅的交易区间，让市场得以消化涨幅、清洗短线投机者并为下一步走势奠定基础。长期持有者的静默行为正是盘整期的典型特征，而非在可能开始获利了结的狂热高峰期的表现。
以下几点值得关注：
缺乏抛售：低二进制CDD表明最有耐心的投资者并未在价格波动中抛售；
市场消化：横盘或小幅回调让新买家得以建仓，而无需面对长期持有者的大量抛压；
历史先例：分析师指出，过往牛市周期中类似的长期持有者静默阶段，往往预示着新一轮上涨。
这表明近期价格走势更可能是市场必要的休整，而非牛市终结。
持有者行为为何如此重要？
长期比特币持有者的行为常被视为市场信念和供应动态的晴雨表。他们代表着非流动性供应——中短期内最不可能出售的比特币。当这部分供应保持锁定时，意味着新买家或现有参与者需求的任何增长都将对比特币价格产生更大上行压力。
反之，若长期持有者开始大规模抛售，将增加交易所的可用供应，使价格上涨更为困难并可能导致显著下跌。当前数据正表明前者正在上演——最强手的供应正被保留。
对加密市场参与者的启示
比特币盘整期与持有者静默对更广泛的加密市场参与者意味着什么？对许多人而言，这释放了保持耐心的信号，并可将回调视为积累机会而非恐慌抛售的理由。
以下是一些可行性建议：
保持信息追踪：持续关注CDD、交易所储备和持有者净持仓变化等关键链上指标；
避免情绪化决策：在警惕"双顶"等技术形态的同时，应权衡基本面链上数据；
考虑投资期限：作为长期投资者，当前环境更适合持币或积累而非抛售，这与最成功持有者的行为一致；
风险管理：尽管数据积极，加密市场仍具波动性，务必做好风险管理和仓位控制。
这段静默期很可能如同短跑前的蓄力，预示着市场的下一轮重大动向。长期比特币持有者缺乏抛售为这种可能性提供了坚实的基本面支撑，表明当前周期可能仍有上行空间。
结论：耐心终将获得回报？
比特币价格的近期下跌与后续反弹考验了许多投资者的定力。然而，链上数据（特别是低二进制CDD）的分析，描绘出长期持有者坚韧不拔的图景。他们在这一时期选择坚定持有，强烈暗示市场可能正处于健康的比特币盘整阶段而非见顶。正如先前周期所示，这种由强大持有信念支撑的静默期，往往预示着加密市场新一轮的显著上涨。虽然无法保证确定结果，但当前数据表明，那些能超越短期价格波动、聚焦基本面因素的投资者，很可能将因耐心而获得丰厚回报。
