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什么是Treehouse？
DeFi提供了多种方式让你的加密货币发挥作用，但要找到稳定可靠的回报却如同追逐移动靶。即使是借贷同一种代币（例如ETH），不同协议之间的利率也存在巨大差异。缺乏统一标准的情况下，用户难以权衡选择或制定可靠的收益计划。Treehouse通过为数字资产（首先是以太坊）搭建固定利率层来解决这一痛点，帮助用户实现更稳定、可预测的长期收益。
核心机制
Treehouse是一个去中心化系统，主要通过两大组件提供固定利率产品：
tAssets：生息代币（如tETH），通过在DeFi市场中动态调配资产来平滑利率差异，提供稳定收益。
去中心化报价利率（DOR）：通过透明社区驱动流程建立的链上借贷利率基准，支撑Treehouse所有固定利率产品。
tETH运作原理
当用户将ETH或流动性质押代币（如stETH）存入Treehouse时，会获得tETH作为凭证。tETH不仅是资产凭证，还会持续扫描以太坊生态中的最优收益机会。例如，当质押收益高于借贷平台借款成本时，tETH会自动调配资金套利，并将额外收益返还给持有者。这一机制免除了用户手动切换协议、追踪利率和重新部署资产的操作负担。
此外，tETH持有者可参与Treehouse奖励计划，通过早期参与或提供流动性获得积分奖励。
去中心化报价利率（DOR）
DOR是区块链上的透明利率参考标准，类似于传统金融中的SOFR或LIBOR，但专为ETH设计。其采用共识模型构建，由多方角色协同维护：
运营商：负责基础设施运维。Treehouse作为首个运营商，负责利率数据源的建立和维护。
报价方：做市商、质押服务商等专业参与者，通过Treehouse工具提交利率报价。
委托方：普通用户将tAssets委托给指定报价方，类似质押委托机制，保留代币所有权的同时由可信方代报利率数据。
引用方：将DOR集成至定价引擎的DeFi应用、交易所或借贷平台。
Treehouse以太坊质押利率曲线（TESR）
作为Treehouse首个利率数据源，TESR曲线是以太坊质押收益为基础构建的基准收益率曲线，其作用类似于美国国债利率之于传统金融。以太坊质押具有协议内嵌、网络安全性高且收益稳定的特点，相比比特币挖矿或稳定币借贷，更适合作为加密原生利率的基准。
应用场景
可靠的利率基准能催生更复杂的DeFi产品：
利率互换合约：允许交易双方固定与浮动利率互换，帮助管理利率波动风险。
链上国债产品：加密版政府债券，为长期持有者提供低波动稳定收益。
收益率曲线：明确不同期限的基准利率，使贷款、储蓄计划等固定利率产品定价更精准。
TESR的采用将提升借贷双方的风险决策能力，降低机构参与者进入DeFi的门槛。
tETH潜在风险
由于tETH涉及质押和借贷服务，存在以下风险：
底层服务（质押提供商或借贷池）故障可能导致损失。
质押代币价格剧烈波动（如脱锚）可能触发清算并侵蚀收益。
智能合约漏洞或预言机数据异常可能影响结果准确性。
借贷市场过度拥挤可能推高借款成本，压缩tETH收益。
风控措施
Treehouse建立了多重防护机制：
针对严重脱锚事件的应急方案。
用于弥补意外损失的保险基金。
协议自有锚定保护机制，在市场动荡时买入低估的tETH。
这些措施在最大限度保障收益稳定性的同时，为DeFi固定利率金融奠定基础。
TREE代币功能
TREE是Treehouse生态的核心代币，具有以下用途：
DOR数据访问：智能合约或服务调用去中心化利率数据时需支付少量TREE作为费用，用于协议维护并激励合理使用。
报价方抵押：利率数据提交者需抵押TREE或tAssets，确保利益绑定与数据准确性。
奖励分配：根据报价准确度，每个观察期结束时向报价方和委托方分配TREE奖励。
协议治理：持有者对协议更新、参数调整、系统升级等提案进行投票。
生态发展基金：通过DAO分配资金，支持协议集成、开发者工具和生态项目建设。
结语
通过tETH、TESR曲线和DOR等创新产品，Treehouse正在以太坊上构建坚实的固定利率金融基础设施。这不仅带来更稳定的收益，简化利率比较过程，还为更复杂的链上金融工具创造了条件。
