比特币（BTC）创历史新高...结构性上涨信号而非投机驱动_新闻

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比特币（BTC）创历史新高...结构性上涨信号而非投机驱动

2025-07-11 16:31:14

比特币突破历史高点，市场呈现结构性上升趋势

比特币（BTC）近日突破118,000美元（约合1.6402亿韩元）的历史高点，延续其牛市行情。然而，与价格快速上涨形成鲜明对比的是，主流分析认为当前市场并未出现过度投机现象。专家指出，链上指标显示出与以往不同的模式，表明这轮上涨更具结构性。

链上指标揭示市场新特征

数据显示，BTC在2024年3月和12月曾出现大幅上涨，当时资金的快速流入导致MVRV（相对于市场的已实现价值）指数飙升至2.7以上，引发抛售压力骤增。而当前该指标维持在2.2水平，表明市场正在形成更为平稳、可持续的上升趋势。

根据CryptoQuant的数据，持有不到一个月的投资者比例目前仅为15%，仅为之前高点时期的一半。这一现象表明新投资者流入有限，而现有持有者普遍选择继续持有而非出售。SOPR（已实现回报）指标也显示，短期持有者表现出强烈的持有倾向而非实现收益。

矿工行为模式转变

矿工行为也出现显著变化。MPI（矿工位置指数）持续下降，表明主要矿业公司更倾向于囤积而非出售比特币。这意味着过去常见的价格快速上涨后集中抛售的模式可能不会重演。

专家指出，本轮牛市不仅仅是市场参与者热情推动的结果，更反映了国家和企业层面的战略布局。CryptoQuant分析认为："简单地重复过去的模式已不足以解释当前市场，由于这次突破是在市场尚未过热的情况下实现的，中长期来看仍存在更有意义的价格上涨空间。"

交易所流量变化显示长期积累趋势

交易者的行为模式也印证了这一趋势。据市场研究公司Santiment的数据显示，自6月22日反弹低点以来，比特币价格已上涨近20%，但流入交易所的交易量持续减少。越来越多的投资者选择存储资产而非出售。

数据显示，交易所持仓量在过去四个月内减少了315,830BTC，降幅达21%。从更长期来看，自2020年7月以来，约有188万枚比特币从交易所流出，总持仓量下降61%。这一趋势降低了市场出现突然抛售的风险，为市场建立了更稳定的基础。

综上所述，当前市场短期投机行为减少，结构性需求基础正在形成。这种变化可能强化比特币的中长期上升趋势，而非导致立即的价格修正。

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