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贝莱德员工据称点评XRP ETF——专家观点披露

2025-12-05 20:09:46
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普姆皮乌斯声称:未来XRP ETF将与BTC和ETH ETF存在本质差异

加密货币评论员普姆皮乌斯近日重新引发了关于机构数字资产产品的讨论。据称,贝莱德数字市场部门的一位同事强调了一个被行业持续忽视的关键点:未来的XRP ETF不应与当前的比特币和以太坊ETF归为同一类别。

为何BTC和ETH ETF属于纯投机产品

普姆皮乌斯认为,比特币和以太坊ETF的存在是为了风险敞口而非功能性。它们与价格周期、波动性驱动的投资者进出以及衍生品支持的执行机制紧密相连。虽然可能作为借贷抵押品,但在机构金融体系中并不具备原生结算功能。“这些是交易工具,”普姆皮乌斯表示,“它们并非金融系统的基础组成部分。”他强调,BTC和ETH ETF反映的是风险资产的行为特征,其增长完全取决于投资者的买卖行为,使其成为投机工具而非市场基础设施。

XRP ETF如何作为资产负债表工具运作

普姆皮乌斯指出,XRP ETF将彻底突破现有模式。它不仅能直接融入资产负债表机制和货币市场操作,还可参与回购市场、支持短期流动性管理、结算代币化美国国债及公司债务,并与全球外汇通道实现互操作。这种设计意味着该产品不仅跟踪价格图表,更能通过主权债务结算路径、抵押窗口和机构流动性渠道进行流转。普姆皮乌斯将其概括为交易型资产与结算实用型资产的根本区别。

不同的增长模式:投机需求与机构应用

普姆皮乌斯评论的核心观点在于:市场仍在沿用比特币ETF的定价逻辑看待XRP ETF。他解释道,比特币ETF的增长取决于份额购买量,萎缩则源于份额抛售,其底层价值几乎完全依赖于交易者与机构的风险敞口需求。相比之下,XRP ETF的增长将源自实际应用而非投机资金流动。随着机构将其用于流动性操作、抵押要求或大规模结算功能,其管理资产规模将实现有机增长。用他的话说:“BTC因交易而增长,XRP因机构使用而增长”,这一差异尚未被传统金融充分认知。

代币化国债或成转折点

普姆皮乌斯同时关注全球向数字主权债务转型的趋势。国际货币基金组织已明确认可代币化国债的发展势头及配套基础设施需求。若该转型形成规模,能够处理代币化政府债务的结算通道将发挥关键作用。在此环境下,他认为首个作为流动性通道而非投机工具的ETF不仅将超越竞争对手,更可能重新定义整个品类。“若国债实现全面代币化,”他表示,“充当市场基础设施的ETF不仅是赢家,更将成为行业标准。”

这些论述持续引发市场思考:XRP的长期估值是否会更多取决于其在未来金融市场架构中的功能性角色,而非市场炒作周期。

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