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现实世界资产代币化：金融市场的革命性变革
传统金融市场的困境与RWA的崛起
美国的关税政策引发了全球贸易战，促使投资者寻求稳定且能产生收益的替代方案。全球金融市场长期以来一直面临着流动性不足、不透明和可扩展性等挑战，这些问题与贸易战无关，但使得市场状况愈发严峻。幸运的是，现实世界资产（RWAs）的代币化正成为这一困境的解决方案。RWAs不仅为投资者提供了可预测的收益，还在市场不确定性和低效波动中为投资者提供了避风港。更重要的是，RWAs通过增强市场流动性、提升透明度以及使金融更加民主化，为传统金融提供了一条救生艇。在未来十年，传统金融市场需要积极融入而非抵制RWAs，以保持其相关性。
RWAs如何拯救传统金融
在传统金融体系中，资本的"可计算性"依赖于缓慢、昂贵且不可靠的中介机构，如银行。这些机构往往无法快速重新平衡投资组合，限制了市场范围，消费者因此承担了重大损失。此外，信任问题普遍存在，基金经理在处理客户事务时面临巨大的管理负担。最终，除了那些吸血的中介机构，所有人都遭受了损失。麦肯锡的报告显示，2024年全球金融市场的关键支柱——私募股权融资下降了24%。同样，SIFMA 2025资本市场展望揭示，自2020年以来，美国股票发行量每年下降0.6%，首次公开募股（IPO）在此期间下降了8.5%。
RWAs解决了这些问题。它们使投资组合管理更加直接和无缝，即使在动荡的市场中也能实现可扩展的资本部署。代币化通过自动化的可验证交易，实现了精确、确定性和无需信任的经济模式，彻底颠覆了现状。它还让投资者能够以低风险、低成本快速进入现有和新兴的全球金融市场。2024年，链上RWAs增长了85%，超过150亿美元，这一趋势仍在继续。RWAs已成为加密货币领域的顶级投资类别，最近达到了新的历史高点，超过170亿美元，拥有超过82,000名资产持有者。值得注意的是，代币化私人信贷是RWA行业中最大的资产类别，估值超过110亿美元。
机构投资者的RWA布局
摩根大通、贝莱德、瑞银、花旗、高盛等传统金融巨头都已涉足RWAs。这些"聪明钱"机构的资本流入帮助链上私人信贷去年增长了40%，而代币化国债整体增长了179%。这可能是常规的多元化和资本扩张，但像富兰克林坦伯顿的富兰克林链上美国政府货币基金（FOBXX）和贝莱德的美元机构数字流动性基金（BUIDL）这样的基金，则显示出更长期的动机。FOBXX和BUIDL等举措专注于通过缩短结算时间、更便捷的流动性获取、更好的交易环境和其他改进来改变货币市场。它们利用代币化在传统上缺乏流动性的市场（如私人信贷领域）引入了新的收益机会。普华永道的数据显示，这可能是一个1.5万亿美元的颠覆性市场。标普全球也认为私人信贷代币化是解决流动性和透明度的"新数字前沿"。因此，RWAs正成为机构投资者可行且更具盈利性的替代选择，这些机构控制了450万亿美元传统金融市场的近四分之一。
零售用户的最终受益
机构采用RWAs有助于在初期建立对这一领域的认知。无论如何，他们的行动都会产生影响。然而，从长远来看，个体零售用户将从RWAs中获益最多。RWAs使资本市场对基层投资者（包括无银行账户人群）开放。例如，通过分拆所有权，那些资本较少的投资者也能接触到原本只属于富裕家族办公室和机构的高价值资产。由于这些优势，零售用户会选择RWAs而非传统、排他性的金融资产和市场。现在，这已成为他们的必然选择，特别是得益于像社交投资平台这样的解决方案，它们为用户提供了直观、无障碍的新金融机会访问方式。
从万事达卡到Tren Finance和VanEck的多个报告展示了RWAs的巨大增长潜力。在未来四到五年内，其市场规模可能达到500亿至30万亿美元。广泛的零售采用将推动这一增长，除非传统市场适应或采用RWAs，否则它们将失去绝大多数用户。随着机构和零售资本涌入这一新兴领域，传统金融体系正面临着生死存亡的抉择。
结语
目前已有强大的工具和平台利用RWAs来弥合传统与新兴金融市场之间的差距。这更多地是一个意图和优先级的问题，而非技术或资源的限制。要么迎头赶上，要么被淘汰——这就是现实。这是一场早已迟到的战时弧线。最令人欣慰的是，传统资产上链和利用RWAs的市场将为发行者、机构和零售用户带来双赢的局面。这正是世界从金融角度所需要的，值得我们全力以赴。
