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比特币在过去一个月经历了大规模上涨，创下111,980美元的历史新高（ATH）。这一显著的价格飙升引发了市场对6月比特币动能可持续性的讨论。虽然部分投资者对进一步上涨持乐观态度，但也有观点质疑价格是否会降温，或比特币持有者将转向更谨慎的路径。
机构积累与市场信心
当前行情由强劲的积累行为驱动。交易所余额已减少66,975枚BTC（价值超72亿美元），表明投资者正将资产从交易所转移至私人钱包。交易所比特币供应量的大幅下降，反映出市场对该资产的信任度提升及对价格继续上涨的预期。
这种积累现象部分源于新投资者的FOMO（错失恐惧症）心理，但更深层次支撑来自对比特币长期潜力的共识。不过Sentora研究副总裁Juan Pellicer近期与BeInCrypto交流时指出，比特币价格上涨背后存在超越单纯积累的复合因素："今春投资者的风险偏好受到多重宏观趋势共同影响——通胀回落、央行宽松政策重启、实际收益率与美元走弱、全球流动性扩张以及财政闸门持续开放。这些力量推高了包括比特币在内的所有风险资产，也解释了为何直到5月BTC价格仍与标普500指数保持强相关性。"
链上数据揭示关键信号
链上数据显示比特币基本面依然强劲。链上交易者实现价格与盈亏边际持续飙升，表明比特币投资者（特别是1-3个月前买入者）正持有大量未实现利润。这些数据有助于研判投资者行为，显示多数人仍在持仓以待更高价位。
CryptoQuant研究主管Julio Moreno向BeInCrypto分析称短期持有者利润攀升可能带来风险："短期内或出现获利了结，因其未实现利润率正逼近40%的过热区间。如图表所示，过去几日比特币链上交易者利润率已达31%（紫色区域）。"
六月行情展望
比特币5月累计上涨14%，创下111,980美元新高。当前108,258美元的价格正在测试11万美元阻力位，未来几日将决定动能是否延续。若机构与散户在6月持续积累，上升趋势或得以维持。
值得注意的是，"五月卖出离场"策略在过去一年的股市中已然失效——季节性趋势未能阻止市场上涨。鉴于比特币与股市的关联性（特别是在宏观环境影响下），6月可能继续保持上行势头。即使在整体市场不确定性中，比特币的韧性仍可能推动其再创新高。
比特币价格最终可能突破11万美元，将其转化为坚实支撑位后，进而挑战11.5万美元目标。但若获利回吐加剧，或将出现回调。尽管剧烈下跌可能性较低，但在延续上升趋势前可能经历一段整合期，102,734美元和106,265美元的支撑位将提供缓冲。
