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比特币逼近历史新高 零售参与度却显不足
当比特币交易价格接近近期创下的历史高点时，本轮涨势中却缺少了一个关键因素：广泛的零售投资者活动。不过最新数据显示，零售端已出现初步复苏迹象。若零售投资者真正回归，或将推动这枚全球最大市值的加密货币实现更大涨幅。
零售兴趣初现端倪
CryptoQuant的分析报告指出，当前比特币上涨行情中存在显著的市场割裂现象。尽管BTC在2025年第二季度创下历史新高，零售投资者活动仍相对低迷。追踪0-1万美元区间的比特币转账数据（该区间通常代表零售需求）显示，尽管价格攀升，零售交易量仅实现边际增长。
零售交易量的30日百分比变化基本持平，这表明现阶段推动上涨的主要力量仍是大型投资者和机构。参考2020-2021年等历史牛市周期可见，虽然机构动能往往能开启上涨趋势，但持续且加速的增长通常需要强劲的零售参与。若零售需求未能显著提升，当前的价格飙升可能缺乏长期稳定性。
不过研究机构已观察到零售兴趣的早期迹象。虽然这些信号尚未形成实质性突破，但关键结论在于：要让比特币价格保持可持续的上升轨迹，零售投资者参与度的明显提升至关重要。若未来数周零售交易量回升，当前的历史高点或许只是更广泛上涨行情的开端。
另一方面，机构需求保持坚挺。5月27日比特币现货ETF录得3.85亿美元净流入，将每日净流入纪录延续至连续第九个交易日。
下一轮牛市的潜在推手
CryptoQuant分析师Julio Moreno预测，若零售投资者未能强势回归，下一轮加密资产"狂热"可能由追随Michael Saylor比特币积累模式的中小企业和基金驱动，而非散户投资者。但需要注意的是，这些实体必须做好承受加密货币 notorious波动性的准备，特别是在市场剧烈回调时期。
越来越多非加密领域企业正将比特币纳入储备资产。日本Metaplanet公司持有7,800枚BTC领跑该趋势，亚洲地区的香港博雅互动持有2,410枚，美国Semler Scientific当前持仓达3,808枚。这些企业都在效仿Saylor策略的瞩目成功案例，试图将比特币整合进其长期财务布局。
