分析师揭秘：摩根大通、先锋领航与美银如何在九日内“吸纳”比特币_新闻

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分析师揭秘：摩根大通、先锋领航与美银如何在九日内“吸纳”比特币

2025-12-03 20:59:47

机构在216小时内完成了对比特币的收编

市场评论作者山卡·安瑟姆·佩雷拉的最新分析引发加密社区关注。他指出，在2025年11月24日至12月2日期间，全球顶级金融机构通过一系列动作将比特币正式推入传统金融体系核心。

四大机构的协同行动

在这关键的九天里：摩根大通推出了与贝莱德IBIT ETF挂钩的新型杠杆结构化票据；先锋集团终结长期反加密立场，向旗下11万亿美元平台开放比特币、以太坊、XRP和Solana ETF交易；美国银行批准1.5万名理财顾问从次年1月起推荐客户配置1-4%比特币；高盛斥资20亿美元收购创新资本管理公司。佩雷拉强调，这些掌控超20万亿美元资金的机构在同一周采取行动，其时机巧合已超出统计学范畴。

机构进场与散户退场

当华尔街布局之时，散户投资者正在撤离。11月比特币现货ETF遭遇34.7亿美元资金流出，创历史最高月度纪录。仅IBIT就流失23.4亿美元，多数赎回发生在成本线以下。与此同时，主权财富资金持续流入，阿布扎比同期比特币持仓增长两倍。佩雷拉将此现象定义为“弱手向强手的资产转移”。

ETF开启金融化进程

回溯至2024年1月比特币ETF获批，此举使比特币从自主托管资产转变为可嵌入金融机构系统的标准化产品。随后基础设施持续完善：纳斯达克将IBIT期权限额提升40倍，为银行结构化产品提供对冲工具；摩根大通新票据提供1.5倍收益上限与30%下跌保护，使比特币具备类固收产品特性；先锋集团的转向与美国银行的分销网络最终构建了主流资金通道。

企业持仓模式承压

明晟公司拟对加密货币资产占比超50%的企业启动剔除投票，这对持仓比例达90%的战略公司构成直接冲击。若该提案通过，可能引发28-116亿美元规模的强制抛售。

波动率终局之战

IBIT期权限额扩容使做市商能通过对冲抑制价格波动。更低波动率将吸引养老金、保险机构等长期资本入场。特朗普政府推动的监管清晰化加速了这一进程，但明晟新规与政府关联企业的比特币持仓形成政策张力。

比特币的终极归宿

佩雷拉指出，比特币的经济生态已完成迁徙：ETF成为主导持有方式，多数用户选择便利性而非自主托管，利润与资金流尽数纳入华尔街机器。正如其所言：“比特币未被击败，而是被收编。”

常见问题解答

问：2025年末机构转向比特币的动因？

各大银行、资管公司与顾问机构在一周内协同行动，系统性将比特币纳入传统金融框架。

问：机构买入时散户为何抛售？

散户在价格调整期退出，机构与主权基金同步建仓，完成短期持有者向长期投资者的资产转移。

问：降低波动率对机构的意义？

平稳价格使养老金等机构可安全配置，ETF期权扩容帮助做市商稳定市场波动。

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