加密市场在创纪录流动性与泡沫迹象中回落_新闻

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加密市场在创纪录流动性与泡沫迹象中回落

2025-07-25 14:05:53

美国货币供应量创新高加密市场为何逆势下跌？

美国货币供应量已攀升至历史新高，但加密货币市场却持续下跌，与流动性上升的潮流背道而驰。根据经济研究机构发布的数据，6月美国M2货币供应量同比增长4.5%，达到创纪录的22.02万亿美元。

流动性为何未流入加密市场？

加密货币做市商Caladan研究主管Derek Lim指出，当前美国流动性处于"蓄积未投放"状态。这22万亿美元中相当部分"停留在货币市场或短期国债中，并未流入风险资产"，本质上仍是尚未转化为"风险偏好资金"的"储备弹药"。

虽然普遍认为比特币走势与货币供应量相关，但自周三以来加密货币总市值已缩水1170亿美元，从4.05万亿美元的峰值回落。此前受访的分析师警告称，当前波动源于市场疲态和获利了结。

杠杆风险加剧市场波动

Republic Technologies首席执行官Daniel Liu表示："我们观察到期权活动激增，清算风险正在上升。现在微小价格波动就可能引发连锁清算或轧空行情。"连锁清算指强制卖出的连锁反应，轧空则发生在价格快速上涨迫使空头回补时。

Lim特别指出"大量杠杆多头仓位，尤其是山寨币"是当前抛售的主因。他以瑞波币单日"8900万美元多头爆仓"为例，说明"强制卖出"正在加速。"尽管流动性宽松，风险偏好正在降温，"他补充道交易员"可能等待形势明朗后再入场"。

主流币种普遍回调

行情数据显示，比特币自周四峰值下跌3%，连带以太坊、Solana和瑞波币分别回落4.8%、6.2%和7.1%。Liu分析称，以太坊要突破4000美元需消化"2.6亿美元的卖盘压力"，而Solana因"杠杆增长超过现货需求"更具脆弱性。

专家：健康调整而非趋势逆转

Lim认为当前"更像是健康回调，尚无周期终结的证据"。Liu也持相似观点，指出在美国流动性激增背景下，当前市场下跌可能仅是暂时现象。"价格刚经历大幅上涨，市场需要整固时间，"他解释道，"短期波动难免，但长期逻辑未变。"

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