日元汇率走势分析
周一,日元兑美元汇率呈现新一波买盘。由于普遍性抛售压力拖累美元,加之日本大选结果推动日元全面走强,美元/日元汇率结束了连续六个交易日的上涨态势。截至发稿时,美元/日元交易于155.92附近,日内下跌近0.75%。
日本国内政策动向
日本执政党在众议院465个席位中获得316席,形成"绝对多数"格局,为其超越参议院阻力推行政策创造了条件。这一选举结果意味着扩张性财政议程将更顺畅地推进,包括计划暂停实施食品类商品8%的消费税两年,并推出针对性减税与支出措施以支持家庭消费。
政府方面试图通过声明不会为食品减税政策发行新债来稳定市场情绪,但投资者对最终融资方案仍持谨慎态度。更具扩张性的财政计划可能在后续季度加剧通胀压力,市场因此增强了对央行可能提前加息的政策预期。
日元持续过度疲软态势继续引发当局警惕,市场对潜在货币干预措施的猜测不断升温。内阁官房长官表示近期日元波动"略显急剧且单向",强调政府高度关注外汇市场的单边过度波动,正以强烈紧迫感监测货币走势。
美国市场影响因素
美国方面,其贸易政策走向与对央行独立性的持续影响持续对美元形成拖累,政策可信度担忧使得投资者不断削减风险敞口。市场继续消化年内约两次降息预期,交易商正等待本周推迟发布的非农就业与消费者物价指数数据,以研判宽松政策的时机与节奏。
白宫高级顾问表示就业数据可能小幅走弱,但强调不应引发市场恐慌。后续市场关注焦点将转向多位美联储官员的讲话以及周二公布的零售销售报告。
日元价值驱动要素
日元汇率主要受日本经济表现、央行政策、美日债券利差及市场风险偏好等多重因素影响。央行肩负货币调控职责,其政策动向对日元具有关键影响。虽然央行曾数次直接干预汇市以抑制日元过度升值,但因主要贸易伙伴的政治顾虑而较少采用此手段。
2013年至2024年间推行的超宽松货币政策导致日元对主要货币持续贬值,而近期该政策的逐步退出为日元提供了支撑。过去十年间坚守超宽松政策的立场使其与其他主要央行产生显著政策分化,特别是与美联储的货币政策差异,这推动十年期美日债券利差扩大,进而支撑美元兑日元汇率走强。随着2024年逐步退出超宽松政策,加之其他主要央行开启降息周期,这种利差正在收窄。
日元通常被视为避险资产,在市场动荡时期,投资者倾向于将资金转向具有可靠性与稳定性的日元。这种时期往往促使日元相对于风险较高的货币呈现升值态势。

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