加密货币期权周报：多头蓄势待发迎六月（截至2025年6月1日当周）_新闻

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加密货币期权周报：多头蓄势待发迎六月（截至2025年6月1日当周）

2025-06-02 19:01:14

加密货币市场的里程碑周

这是一个载入加密货币史册的周度行情——比特币突破历史新高，山寨币在初现的"山寨季"轮动中集体复苏。期权交易者抓住波动机会，在乐观押注中混入对冲头寸。从主流币（BTC、ETH）到山寨币的期权流量均显示市场仍倾向看涨，但相较数周前的狂热已明显转向双向博弈。下文我们将拆解本周期权活动的关键趋势——从成交量与持仓变化，到典型交易与策略，再到驱动情绪的宏观暗流——并为精明的交易者梳理六月首周需要关注的要点。

看涨偏好降温：对冲需求浮现

经过数周单边看涨押注后，认购/认沽期权比例显著均衡。据我们估算，过去一周约60%的加密货币期权流量投向认购期权，认沽期权占比40%——较五月中旬认购期权占比近三分之二的情况明显缓和。换言之，交易者仍倾向于看涨，但不再像暴涨期间那般压倒性乐观。这种向认沽期权的转变表明，市场开始混入更多对冲与利润保护策略，而非纯粹押注继续上涨。

多个指标印证这种平衡态势。五月初的报告显示，虽然认购买入仍占主导，但通过卖出认购/买入认沽来锁定收益或防范回调的交易显著增加。本周我们同样观察到这一动态：在抄底者抢购认购期权的同时，越来越多资深交易者在大幅拉升后通过卖出认购/认沽期权收割丰厚权利金，并买入认沽期权获得下行保护。最终形成双向均衡的健康市场——看涨热情与保险措施并存。

持仓量（OI）数据同样反映这种微妙情绪。主要加密货币期权OI持续攀升，表明交易者更倾向于延长持仓周期并展期，而非短线进出。事实上，本周大量合约从5月到期滚动至6月甚至三季度，推动OI增长。这暗示许多参与者并非短线投机客，他们正在建立附带对冲的中长期头寸，以应对2025年夏季可能出现的行情。

短期合约主导（0DTE与周期权盛行）

本周另一个显著特征是超短期交易的统治力。交易者大量涌入0DTE（当日到期）期权与周期权，意图捕捉即时催化剂与周末波动。在某特别活跃的交易日，近半数山寨币期权成交量来自24小时内到期的合约——这种短期狂热已成为近期主题（例如5月10日48%的山寨期权将在次日到期）。本周五（5月30日）的周期权甚至0DTE合约同样出现超量交易，因交易者围绕经济数据发布、代币解锁等关键事件进行最后一搏。

为何痴迷短期合约？简言之——事件驱动交易。从美国通胀数据到山寨币项目新闻，可交易事件层出不穷。极短期期权允许对当日新闻进行杠杆押注而无需长期占用资金。代价则是快速衰减的时间价值——为换取快速获利（或快速对冲）机会，交易者甘愿承受此风险。PowerTrade上周推出的10分钟和1小时DEGEN期权为追求超高回报的交易者带来变革性工具。PowerTrade Lite现已上线该产品并提供一个月免手续费体验，用户可通过其CEX或DEX参与。

巨头闪耀：BTC、ETH与SOL

毫无悬念，主流币占据期权成交量主导地位。比特币（BTC）、以太坊（ETH）和Solana（SOL）成为交易者焦点，本周名义交易量占比最大。三者因价格走势与新闻呈现独特流量模式：

比特币（BTC）：5月22日刷新历史峰值升至112,000美元后，BTC期权流量保持强劲。交易者继续积累认购期权（押注延续涨势），但也出现获利了结策略——部分长期持有者采用备兑认购策略锁定高价位收益，暗示他们预期比特币短期内可能在六位数区间盘整。同时，保护性认沽买入同步增加——当BTC站上10万美元，这种对冲合乎逻辑。总体而言BTC期权持仓仍偏看涨，但已是带有安全网的乐观。

以太坊（ETH）：ETH表现亮眼，周中领涨山寨币（单日涨幅约4%），期权成交量多日居山寨币之首。ETH流量以认购差价与直接认购买入为主，反映市场预期其将追随BTC创新高。值得注意的是，多数ETH认购交易目标行权价设在3,000-5,000美元区间（夏季到期），显示对持续上升趋势的乐观。与此同时，部分交易者卖出近月认购（利用高隐含波动率）并在技术阻力位买入认沽对冲，这种平衡操作与市场整体氛围共振：ETH虽有动能，但无人愿被突然反转袭击。

Solana（SOL）：SOL期权流量活跃且看涨，行权价180美元以上的虚值认购需求旺盛，或因SOL ETF预期升温。但快速上涨也引发防御思维——160美元附近（平值及稍低）的认沽成交量上升，部分大户采用领子策略（卖出165-170美元认购+买入认沽）保护既得收益。简言之，SOL期权流量呈现看涨内核与谨慎外壳的共生。

山寨币亮点：Pendle与Ethena异动

除常规主角外，中市值山寨币Pendle（PENDLE）与Ethena（ENA）本周在期权市场掀起波澜：

Pendle（PENDLE）：这个专注收益交易的DeFi协议代币悄然攀升，期权流量跻身山寨币前列。多方通过牛市差价策略（如买入6月4美元认购+卖出6美元认购）低成本押注温和上涨；空方则利用隐含波动率飙升机会卖出备兑认购，或买入认沽防范回撤，形成DeFi前景与波动历史的拉锯战。

Ethena（ENA）：6月2日4063万枚ENA解锁前夕，期权活动激增。奇特的是，主流策略为卖出当前价位（0.28-0.36美元）的认沽期权——交易者押注解锁利空已消化，即便代币解锁也能守住该区间。最大单笔交易为卖出名义价值16.8万美元的ENA 3600P（行权价0.36美元），彰显部分人的坚定信心。少数保守者则买入认沽价差防范潜在下跌。

策略聚焦：本周典型玩法

本周涌现多个值得借鉴的期权策略：

卖出跨式——押注休整：在暴涨后，部分交易者通过卖出平值跨式组合（同时卖出同执行价的认购与认沽）押注波动率回落。例如BTC冲高至112K后，有交易者卖出110K跨式，赌其短期在此区间震荡。隐含波动率高企+预期横盘时，此类策略可收获丰厚权利金，但需承担方向突破风险。

买入跨式——备战大波动：反向案例出现在XRP——某交易者同时买入20万份次日到期的2.375美元认购与认沽，纯粹押注24小时内出现剧烈波动（方向不论）。这种围绕催化剂（诉讼结果等）的"巨型跨式"在传统市场常见，如今加密期权流动性已支持此类操作。PowerTrade上构建跨式组合极为便捷