华尔街抛弃稳健的"七巨头"，转投亏损的858只为逐利_新闻

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华尔街抛弃稳健的"七巨头"，转投亏损的858只为逐利

2025-07-07 00:19:52

华尔街正抛弃盈利科技精英，转向一批不盈利也不道歉的狂野企业

所谓"未盈利858"——罗素3000指数中持续亏损的企业群体——正在推动市场新一轮高风险上涨。对盈利能力的执着已然消失，投资者正将资金押注于高风险、零盈利且波动剧烈的公司。

亏损企业逆袭盈利同行

自4月8日市场触底以来，指数中涨幅达三倍的14只个股里，有10家从未实现过盈利。这一来自Bespoke投资集团的数据正在彻底改变市场叙事。截至六月下旬，这858家未盈利企业平均涨幅达36%，远超实际创收的盈利型企业。

安飞士预算集团、Carvana和自动驾驶激光雷达传感器制造商Aeva Technologies是此轮行情中的佼佼者。安飞士四月以来暴涨188%，Carvana上涨98%，Aeva更是狂飙457%。这种狂热行情让人想起2021年的迷因股热潮，当时廉价资金和政府刺激政策将市场推向极端。

交易员追逐刺激取代现金流考量

迹象无处不在：高盛零售交易员最爱股票指数刚创下2021年11月以来新高。Interactive Brokers首席策略师史蒂夫指出："虽然尚未形成全面的'垃圾股狂欢'，但显然这些股票背后的动机已不再是严谨的现金流折现分析。"

在该券商内部数据中，趋势更为疯狂。交易员正涌入如Cyngn这类几乎没有收入、估值不足1亿美元的自动驾驶公司。尽管年内仍下跌90%，Cyngn股价三个月内竟翻了三倍。这些一年前会被抛售的股票，如今占据交易榜单前列。

疫情时代宠儿卷土重来

封锁期间的迷因股宠儿安飞士重领风骚，衰退中暴跌的二手车商Carvana自四月已近翻倍。Aeva超过400%的涨幅显示这轮行情广度——推动指数的不仅是巨头或AI概念，更有零盈利且业务不稳定的企业。

嘉信理财高级策略师凯文警告："若市场长期由低质量投机品种引领，将构成真正隐患。"但他承认这正是散户被训练出的行为模式："他们已习惯逢低买入绝不回头，这策略多数时候确实有效。"

宏观数据缓解担忧助推散户进场

多重因素助长这股热潮：对降息的乐观预期、经济韧性以及特朗普政府可能采取更温和的贸易通胀政策。六月就业报告带来新惊喜——尽管华尔街日报经济学家预测失业率将上升，实际数据却从4.2%降至4.1%，强化了交易员对2025年下半年高增长低通胀的信心。

标普500和纳斯达克指数均在假期前创历史新高，彻底驱散三个月前的恐慌情绪。如今交易员只怕错过下一波上涨，"及时行乐"交易策略正大行其道。

杠杆ETF推波助澜

B. Riley财富管理首席策略师阿特指出："当第二季度市场转向风险偏好时，传统玩家回归苹果亚马逊等巨头，而超高风险的'人生只活一次'群体则扑向他们选择的股票。"

这种高风险偏好也体现在杠杆ETF上。试图三倍复制纳斯达克100指数每日收益的ProShares UltraPro QQQ，四月初期创下资金流入纪录，自4月8日来已上涨超100%。如此回报唯有在散户无视警告、全力追逐动量时才会出现。

泡沫风险不容忽视

ClearBridge高级分析师乔什提醒长期现实并未改变："虽然投机品种可能短期暴涨，但长期来看绝大多数股票回报仍取决于盈利能力。投资者必须牢记这点。"

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