比特币涨至12.5万美元可能推迟的三大原因_新闻

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比特币涨至12.5万美元可能推迟的三大原因

2025-10-14 07:14:47

核心要点

尽管上周五比特币遭遇190亿美元市值的闪崩，但其迅速反弹显示出长期需求依然强劲，短期避险情绪并未动摇根本信心。衍生品交易者保持谨慎态度，套利机会和负资金费率现象表明市场对交易对手风险的担忧加剧。

闪崩后的快速复苏与潜在阻力

比特币（BTC）在遭遇闪崩导致期货未平仓合约蒸发150亿美元后，48小时内便重新站上11.4万美元关口。虽然此次流动性危机后展现出韧性，但多重因素可能延缓其冲击12.5万美元关口的进程。只要投资者仍将比特币视为风险资产并与科技股保持部分相关性，持续看涨动能就需依赖对全球经济增长信心的增强。

宏观经济阴云笼罩加密市场

美国就业市场新疲软迹象加剧了对经济放缓的担忧，促使投资者转向避险。《华尔街日报》数据显示，9月美国新增就业岗位预计降至1.7万个，低于8月已然疲软的2.2万个。伴随美债需求激增，两年期国债收益率逼近3.5%，反映投资者为政府资产的安全性宁愿接受更低回报。

11月10日中美贸易战临时休战协议到期日临近，市场担忧情绪升温。尽管美国总统在社交平台表示应协商延长协议，但除两国元首会谈计划外尚无实质进展。美国财长将中国稀土出口管制称为"挑衅行为"，根据新规，涉及特定材料生产的外企需额外出口许可，即使不直接涉及中企。

美国政府持续停摆导致关键经济数据延迟发布，包括消费者通胀报告和批发成本数据。这种信息真空使美联储政策前景复杂化，在美联储主席周二讲话前进一步抑制了风险偏好。

衍生品市场流动性裂缝显现

比特币衍生品市场呈现显著谨慎态势：同一交易所永续合约与现货价格差异创造套利空间，做市商活动减少暗示交易对手风险上升。币安比特币永续合约资金费率维持负值，意味着空头需支付杠杆费用，而其他交易所该指标已回归正常正值区间。

Asymmetric Financial首席执行官指出，上周五闪崩中可能有"大型做市商"被清盘，这解释了交易所间价差异常及币安市场的"疯狂错位"。即便这些扰动属短期现象，交易者重返加密货币市场的速度可能放缓。

市场对交易所清算触发机制与衍生品定价提出尖锐质疑。有行业领袖呼吁监管机构对"内部交易"合规缺失及特定用户服务中断等问题进行彻底审查。

长期价值与短期波动的辩证关系

比特币作为独立稀缺资产的特性使其仍能从需求增长中获益，上周闪崩未改变这一根本逻辑。但交易者的短期风险偏好明显减弱，可能使突破历史新高所需时间延长数周乃至数月。

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