以太坊岌岌可危：分析师预警"重大回调"将至_新闻

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以太坊岌岌可危：分析师预警"重大回调"将至

2025-07-25 09:40:30

以太坊或面临短期波动风险分析师警示高杠杆策略隐患

加密货币分析师指出，随着封装以太坊（wETH）借贷成本激增及技术指标显示超买信号，以太坊可能即将进入短期不稳定阶段。

资金费率飙升致wETH吸引力下降

10x Research研究主管Markus Thielen周三表示："我们认为以太坊短期内显得非常脆弱。当前市场正进入夏季清淡期——尤其是美国市场的八月传统淡季——而技术指标仍显示深度超买。"

根据Nansen数据，以太坊现报3,623美元，过去30日涨幅达49%。TradingView数据显示，同期ETH/BTC汇率飙升34%，当前报0.03116。

Thielen在周三的市场报告中指出，自7月8日以来，借贷平台Aave（AAVE）的使用率已从86%升至95%，借款需求持续超过资金池供给。"wETH的浮动借贷成本持续上升，当前借贷ETH已无利可图，这意味着Aave上的ETH借贷者可能面临大规模平仓。"他补充道："若这种情况持续，可能引发显著的去杠杆过程，特别是在资金费率仍处高位的情况下。"

长期前景仍被看好

Thielen分析称，当前借贷需求主要来自采用杠杆质押策略的套利交易者。但市场环境变化已削弱这类交易的盈利空间："这些所谓的'循环套利'策略只有在ETH借贷利率较低且stETH-ETH锚定稳定时才有效。"他指出，超过90%的ETH贷款采用浮动利率，借款人面临借贷成本骤增的风险。

虽然短期可能面临逆风，但Thielen预计9月后以太坊将迎来更有利的市场环境。CoinGlass历史数据显示，第三季度是以太坊表现第二差的季度（2013年以来平均回报8.19%），而第四季度通常表现最佳（平均回报22.59%）。

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