SAP股价解读：财报发布后大跌11%，背后原因何在？_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

SAP股价解读：财报发布后大跌11%，背后原因何在？

2026-01-29 22:39:24

太长不看版

业绩指引拉响警报

季度业绩喜忧参半

SAP股价周四暴跌11%，此前其第四季度云积压订单增长25%，未达到华尔街26%的预期。

此次下跌是SAP自2020年10月以来的最大单日跌幅，当时因第三季度业绩疲弱，股价暴跌22%。该股在过去12个月内已累计下跌超过30%。

管理层警告称，云积压订单增长将在2026年“略有放缓”，这加剧了投资者的担忧。

第四季度业绩显示，云收入增长26%，达56.1亿欧元；总收入增长9%，达96.8亿欧元。

SAP启动了一项100亿欧元的股票回购计划，将于2026年2月开始，2027年12月结束。

SAP周四遭遇重挫。这家德国软件公司的股价在欧洲早盘交易中下跌了11%。

触发因素是令人失望的云增长数据。#SAPSE$SAP, Q4-25.Results:📊 调整后每股收益：1.62欧元 🟢💰 营收：96.8亿欧元 🔴📈 净利润：19亿欧元🔎 第四季度云收入达56.1亿欧元，得益于SAP商业人工智能和云ERP采用率的强劲增长。pic.twitter.com/uoHE4QGJzp— EarningsTime (@Earnings_Time)January 29, 2026

SAP报告称，第四季度当前云积压订单增长25%，总额达到210.5亿欧元（约合251.7亿美元）。华尔街预期增长26%。

相差一个百分点看似微不足道。但在软件行业，情况绝非如此。

这标志着SAP自2020年10月以来最糟糕的交易时段。当时，因第三季度盈利疲软，股价暴跌22%。该股在过去12个月内已累计下跌超过30%。

首席执行官克里斯蒂安·克莱因试图控制损失。他表示，第四季度的云积压订单为截至2027年的收入加速增长奠定了“坚实基础”。

投资者并不认同他的乐观看法。

业绩指引拉响警报

业绩指引引发的问题比第四季度未达预期更严重。SAP预计2026年云收入增长将在23%至25%之间。分析师预期为24%至26%。

管理层还警告称，今年云积压订单的增长将“略有放缓”。

这与市场的期望背道而驰。

SAP将积压订单不足归因于时间安排。大型转型交易将收入确认安排在了更远的年份。终止条款的法律要求也起了一定作用。这些因素共同导致增长减少了约1个百分点。

瑞银分析师在周四的分析报告中称，云积压订单结果“令人失望”。

花旗分析师写道，SAP的基本面依然稳固。但考虑到当前行业的疲软，他们质疑这些业绩是否能令投资者满意。人工智能支出担忧和泡沫恐惧持续给软件股带来压力。

季度业绩喜忧参半

实际的第四季度业绩也有亮点。总收入达96.8亿欧元，同比增长9%。云业务销售额激增26%，达56.1亿欧元。

地区表现存在差异。加拿大、巴西、德国、印度、意大利、西班牙、英国和韩国的云业务表现强劲。澳大利亚、日本、墨西哥、沙特阿拉伯、新加坡和美国也贡献了坚实的业绩。

SAP 2025全年营收为368亿欧元，按固定汇率计算增长11%。

当季净利润为18.9亿欧元，上年同期为16.3亿欧元。营业利润从24.4亿欧元增至28.3亿欧元。营业利润率达到29.2%。

SAP宣布了股票回购计划，为投资者送上甜头。公司将回购至多价值100亿欧元的股票。该计划将于2026年2月启动，2027年底结束。

对于2026年，SAP预测非国际财务报告准则营业利润将在119亿至123亿欧元之间。自由现金流应达到约100亿欧元。公司继续从软件许可向基于订阅的云服务转型。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文