加密货币与法律——大西洋彼岸的视角_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

加密货币与法律——大西洋彼岸的视角

2019-05-01 15:57:12

加密货币法律分析：英国视角

引言

我们经常听到美国证券法及其他法律在区块链项目中的应用。最近，我有幸与来自英国Royds Withy King律师事务所的并购与交易律师Ed Chapman共度一天，他的专业领域是加密货币。我认为了解一位律师对英国现状的看法会很有趣，于是请Ed在喝茶时为我们简要介绍英国法律及未来的发展趋势。

个人背景介绍

我是Royds Withy King律师事务所的一名公司律师，总部位于英国巴斯，专注于技术和金融服务领域的并购及合同事务。我目前借调到Anderson Kill（Interleges网络合作伙伴）的纽约办公室，参与有关区块链用例和加密资产监管环境的研究项目。

进入加密货币/区块链领域的契机

几年前，我在布里斯托尔参加了一场技术活动，其中一位演讲者是普华永道英国新业务与区块链总监Seamus Cushley。我们开始交谈，在解释了我的职业后，他建议我重新培训，因为分布式账本技术将在未来10年内自动化大多数公司交易。我研究了这一领域，阅读了多本书籍和论文，包括中本聪的原始论文《比特币：一种点对点的电子现金系统》、《区块链革命》、《比特币标准》和《区块链与法律：代码规则》。分布式账本技术有潜力改变客户的运营方式以及法律服务的交付方式。代码可能（还）不是法律，但区块链的新用例几乎每天都在出现，代币化可以彻底改变股份持有方式，并将公司决策带入21世纪。

英国主要的加密资产监管机构

英国有三个主要的监管机构：

英格兰银行（BoE）
金融行为监管局（FCA）
英国财政部（HMT）

BoE、FCA和HMT于去年初组建了加密资产工作组，并于2018年10月发布了关于分布式账本技术的最终报告。报告得出结论：“虽然DLT处于早期发展阶段，但它有潜力在未来为金融服务及其他行业带来显著益处。”FCA随后于2019年1月发布了关于加密资产的草案指南，其最终政策声明预计将在夏季发布。根据草案，FCA不打算监管所谓的“交易所代币”（如比特币或莱特币）或在大多数情况下的实用代币。然而，它确实希望通过参考英格兰和威尔士现有的资本市场立法（特别是《2000年金融服务和市场法》中的《受监管活动令》）来监管“证券代币”。简而言之，如果代币看起来像证券（例如具有股票或债务特征），它很可能会被捕获并被定性为“受监管活动”。在英格兰和威尔士，除非相关方获得FCA授权或另有豁免（包括律师事务所），否则禁止进行受监管活动。

英国税务海关总署（类似于美国的国税局）也表示，如果处置加密资产获得利润，则需缴纳资本利得税，个人还需对从雇主处收到的作为非现金支付或通过挖矿获得的加密资产缴纳所得税和国民保险。

当前在英国通过代币销售筹集资金的利弊及其他考虑因素

根据FCA的草案指南，一个关键问题是代币是否被归类为“证券”。如果不是（而是被视为“交易所”或“实用”代币），那么它可能不在FCA的监管范围内。然而，即使代币不受FCA监管，另一个需要考虑的关键发展是即将实施的欧盟第五反洗钱指令（5MLD）。5MLD将对加密资产交易所进行KYC/反洗钱（AML）检查，这些交易所被定义为“从事加密资产与法定货币之间兑换服务的提供商”（例如Coinbase或Circle）。4月15日，HMT就5MLD的实施发起了咨询，并正在寻求是否应扩展5MLD的范围，以便对以下内容进行客户尽职调查（CDD）：

加密资产到法定货币的交易所将需要遵守5MLD，这种监管负担可能会扩展到代币发行者。在这种情况下，识别和验证投资者将成为发行者的关键风险因素。

无论正在进行的英国脱欧谈判结果如何，我预计5MLD都将被纳入英格兰和威尔士法律，尤其是因为英国在谈判中发挥了关键作用。英国最终可能会制定比欧洲其他国家更严格的反洗钱法律，这可能会促使公司转向合规制度更为宽松的其他司法管辖区。另一种可能性是，更严格的监管制度可能会增强英国作为加密资产处理地的信心（正如现有公开发行的情况一样）。时间会告诉我们答案。

未来3-5年内该领域的发展趋势

在有监管执法的地方，制裁和诉讼将随之而来。我预计FCA将在这方面发挥领导作用，建立其监管边界应带来更大的确定性，并有望保持英国作为领先加密资产司法管辖区的地位。虽然即将发布的FCA指南将帮助提供急需的清晰度，但我预计随着市场的发展，围绕代币分类的诉讼将会随之而来。特别是在实用代币和证券代币之间存在一个灰色区域，消费者可能会因代币未被归类为证券而受到损害。我看到证券代币发行（STO）将成为投资格局的一部分，在某些情况下，它们提供了一种创新的融资方式。推出符合FCA要求的STO也可能被视为一种荣誉徽章。然而，投资者应仔细考虑公司本身的可行性。一家没有基础价值或潜力的公司不会仅仅因为追求STO而突然成为一个好的前景。FCA还强烈暗示，它将在今年晚些时候禁止向零售投资者出售加密衍生品，如差价合约和期货，理由是它们具有高损失风险。我还预计许可企业区块链将继续发展，并预计这些平台将集成到现有架构中，以至于最终用户不会意识到他们正在与区块链交互（就像人们使用网络浏览器而没有任何HTML知识一样）。

[1] https://www.gov.uk/government/publications/cryptoassets-taskforce

[2] https://www.gov.uk/government/consultations/transposition-of-the-fifth-money-laundering-directive

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文