比特币财政公司的未来战略
在谈及比特币财政公司的未来时,莫斯将其策略比作一个多世纪前适应技术革命的工业先驱。他指出,这些公司正采用类似20世纪初工厂主的双轨策略——在维持现有业务的同时,悄然布局未来基础设施。
燃气管道供电的未来
莫斯将比特币财政公司与20世纪初的工厂主相类比:当时这些工厂主继续运营燃气动力生产线,同时秘密投资电力基础设施。他们并未立即放弃燃气系统,而是利用传统业务利润为电力转型提供资金。尽管当时这种做法看似浪费且多余,实则让他们在历史性技术变革中占据了先机。
莫斯认为,当今比特币财政公司正在复刻相同路径——从现行债务和股权体系中提取价值,构建比特币的长期头寸。他将此称为"历史上最明显的套利机会"。
相较传统企业的战略优势
不同于标准企业,比特币财政公司具备独特的资本运作能力:既能筹集资金、发行股票,又能采用特别适合比特币波动性的资产负债表策略。莫斯强调,这种灵活性不仅使它们能够抵御市场动荡,更能将其转化为超额收益。在他看来,该行业完美融合了传统金融纪律与数字资产的颠覆性潜力,其表现或将远超传统科技股或金融股。
市场折价持续存在
尽管莫斯持乐观态度,市场情绪仍显谨慎。相关公司的比特币持仓估值倍数仅为1.6倍,相较标普500指数30倍的平均市盈率存在巨大折价。对此现象,比特币分析师直言:"毫无道理。市场错了。"
最新市场动态印证了这种背离:即便比特币在2025年8月突破124,000美元新高,相关概念股依然表现平平,部分甚至出现下跌。超过10亿美元的强平金额和2.9亿美元ETF资金外流进一步压制了市场情绪。
核心争议:错误定价还是市场理性?
市场拒绝给予比特币财政公司成长型估值的现象引发关键思考:究竟是投资者错误定价,还是他们察觉到了比特币倡导者忽视的风险?莫斯坚称这些公司正在践行历史验证过的策略——利用现有体系为未来转型蓄力。至于市场是否认同,仍有待观察。