亚瑟·海耶斯：货币政策转向终结比特币四年周期_新闻

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亚瑟·海耶斯：货币政策转向终结比特币四年周期

2025-10-09 14:01:09

货币政策而非减半事件主导比特币周期

BitMEX联合创始人亚瑟·海耶斯宣称，传统的比特币四年周期模式已失效。他指出，当前加密货币价格走势主要由货币政策而非减半事件驱动。海耶斯强调，虽然历史数据显示比特币呈现四年周期性波动，但其本质驱动力始终是货币环境的变化而非固定时间间隔。

货币政策才是核心驱动力

海耶斯分析指出，比特币价格周期的根本驱动因素是美元和人民币等主要货币的供应量变化，而非减半机制或机构入场。过往周期的终结都发生在货币紧缩时期，而非遵循预设的四年时间表。

通过分析此前三轮周期可以发现：2013年首轮牛市与美联储量化宽松及中国信贷扩张同步终结；2015年ICO周期由中国信贷激增和货币贬值推动，最终因中国信贷减速和美元紧缩而崩塌；2021年新冠疫情周期则完全依赖美元流动性支撑，随着美联储收紧政策而告终。

本轮周期的特殊性

海耶斯认为当前周期呈现出突破传统模式的新特征：美国财政部正通过发行短期国债从逆回购工具中释放2.5万亿美元流动性，同时政府倾向于维持宽松货币政策以缓解债务压力。尽管通胀高企，美联储仍重启降息进程，市场预测10月降息概率达94%，12月概率为80%。

中国政策转向同样至关重要。虽然不会像前几轮周期那样提供强力助推，但中国决策层正在从"终结通缩"立场转向中性政策，这消除了此前压制牛市的关键阻力，使得美国货币扩张能够充分推动比特币上涨。

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