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比特币（BTC USD）上周突破10.6万美元的走势引发新一轮看涨情绪，但链上数据表明情况可能并不简单。尽管长期持有者悄然增持超100万枚BTC，但短期巨鲸却在离场，休眠钱包重新活跃，而散户恰好在回调前集体涌入。这些信号共同引发疑问：究竟什么在推动比特币复苏？
巨鲸退场 长期持有者进场
6月15日至24日期间，超过102万枚BTC转入长期持有者钱包，创下2023年初以来最大规模的持续积累之一。这些代币的吸收恰逢新入场巨鲸遭遇账面亏损，据报道其在短短10天内损失2.28亿美元。
短期持有者向长期持有的转变
这种行为模式表明，当精明资金稳步撤离时，信念驱动的钱包正在入场。这种供应吸收趋势通常意味着短期投机者向准备长周期布局的长期持有者交接，根据The Coin Republic分析师观点，这是相对看涨的信号。
然而这种积累并未推动价格走高。同期比特币在触及10.8万美元附近后回落，测试10.4万-10.5万美元支撑区间。
散户FOMO与局部顶部重合
6月20-23日期间，散户大量涌入币安交易所，推动用户流入量达到2022年5月以来峰值。该活动几乎完美对应比特币近期局部高点，表明新买家可能在过热价位入场。
币安资金流入情况
历史数据显示，中心化交易所（尤其是小额钱包）的大规模资金流入往往预示FOMO驱动型购买。当这种现象伴随现货成交量停滞或巨鲸活动减弱时，通常标志短期顶部形成。
在当前案例中，这为"10万至10.8万美元上涨缺乏基本面支撑"的论点增添了新证据。
休眠代币苏醒 期货推动价格
另一个值得注意的变化：休眠3-5年的BTC钱包首次开始转移代币。虽然数量不大，但这类钱包的激活通常发生在长期持有者感受到压力或再配置机会时。
当前市场环境下，这种再配置行为可能被视为危险信号——连最资深的持有者都在苏醒，可能是为趁高价抛售。
十年未动钱包开始转移BTC
整体来看，BTC转入长期持有钱包的趋势并未转化为有效价格突破。这种背离暗示市场存在潜在犹豫情绪。同时，近期10万至10.8万美元的飙升似乎更多由杠杆赌注驱动，而非真实的现货购买。
期货未平仓合约持续攀升，但现货资金流依然平淡，表明推动力量来自交易者而非长期买家。随着期货溢价收缩和资金费率回落，现货市场缺乏跟进的情况正通过价格回调显现。
交易者后市关注点
比特币能否守住10.4万-10.5万美元区域将成为决定短期走势的关键。若跌破该支撑，将证实本轮上涨结构脆弱，主要由杠杆和散户资金驱动而非真实需求。
与此同时，长期持有者的行为至关重要。若他们持续吸收供应而巨鲸退出，可能构筑更坚固的底部。但若这些参与者也加入抛售，当前震荡区间或将演变为更深度的下跌。
