美国证监会考虑为代币化证券推出革命性DLT豁免政策_新闻

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美国证监会考虑为代币化证券推出革命性DLT豁免政策

2025-05-09 11:24:47

金融与区块链技术领域迎来重大变革！

美国证券交易委员会（SEC）正在研究一项可能对证券发行、交易和结算方式产生重大影响的豁免令。这一举措由SEC委员Hester Peirce提出，并由Wu Blockchain报道，表明监管机构对数字资产和代币化证券的潜在优势及独特特性日益重视。

SEC正在考虑什么？

根据Hester Peirce委员的报告，SEC正在探索创建一项豁免令的可能性。该命令将允许公司利用分布式账本技术（DLT）进行与证券相关的关键功能，包括：

发行：直接在分布式账本上创建和分发证券。
交易：在基于DLT的创新交易系统上促进这些证券的交易。
结算：在账本上完成所有权和价值的转移，可能加快传统的多日结算过程。

此外，该豁免令旨在允许为符合条件的代币化证券设计的新型交易系统的运营。这表明SEC正在努力解决现有证券法如何适用于区块链上以数字形式表示的资产，并寻求适应这一技术转变的途径。

为什么SEC现在考虑DLT豁免？

随着区块链和数字资产的出现，金融格局正在迅速演变。传统的证券发行和交易系统虽然稳健，但可能缓慢、成本高昂且复杂。DLT提供了更高的效率、透明度和可访问性。像SEC这样的监管机构面临着理解和应对这些创新的压力。量身定制的豁免可以为公司提供法律框架，使其在这一领域进行实验和建设，同时仍保持必要的投资者保护。

Hester Peirce委员因其相对支持创新的立场而被称为“加密妈妈”，她长期以来一直倡导为区块链项目提供监管明确性和安全港。她的评论表明，SEC内部讨论正在朝着将DLT整合到现有证券市场结构的实际方法迈进，而不是试图将方钉插入圆孔。

什么是代币化证券？为什么使用DLT？

代币化证券本质上是传统金融资产（如股票、债券、房地产或私募股权），其所有权和转让权由区块链或其他DLT上的数字代币表示。可以将其视为为资产创建的数字证书，该证书存在于共享的安全账本上。

使用DLT进行证券交易具有几个潜在优势：

提高效率：通过智能合约自动化清算和结算等流程，可以大幅减少时间和人工成本。
降低成本：减少对中介的依赖可以削减与发行、交易和管理相关的费用。
更高的透明度：记录在公共或受许可账本上的交易可以更容易地进行审计和验证（取决于具体的DLT设计）。
提高流动性：代币化可以使非流动性资产（如房地产或私人公司股份）更容易分割和交易。
更快的结算：原子交换和链上结算可以将结算时间从几天缩短到几分钟甚至几秒钟。

SEC对豁免的考虑承认了这些潜在优势，但也暗示DLT和代币化证券的独特性质并不完全适合为纸质证书和集中式账本设计的现行法规。

这对加密监管和更广泛的市场有何影响？

这一潜在的豁免对加密监管来说是一个重大发展。虽然这里的重点是在DLT上代币化的传统证券，但为基于DLT的证券提供明确的监管路径可能会对整个数字资产生态系统产生连锁反应。它可能：

提供明确性：为希望发行现实世界资产代币化版本的项目提供更清晰的监管框架。
鼓励机构采用：使传统金融机构更容易、更安全地探索和使用DLT进行证券交易。
刺激创新：激励基于DLT的新交易系统和平台的开发。
影响全球标准：作为主要金融监管机构，SEC的做法可能会影响其他司法管辖区如何处理代币化证券。

然而，值得注意的是，这是针对证券的豁免。它并不一定会改变其他数字资产（如比特币或以太坊等加密货币）的监管状态，SEC可能会以不同的方式看待这些资产。

DLT和代币化证券仍面临哪些挑战？

尽管豁免的前景是积极的，但重大挑战仍然存在。SEC必须仔细考虑：

投资者保护：如何确保在新的基于DLT的系统上进行交易的投资者得到充分保护。
市场完整性：防止操纵并确保公平有序的市场。
网络安全：解决与DLT平台相关的独特安全风险。
互操作性：不同的DLT系统如何相互交互以及如何与传统金融基础设施交互。
法律和托管问题：明确代币化证券的所有权和安全托管。

豁免令需要解决这些复杂问题，才能有效并保持市场信心。

可操作的见解：你应该关注什么？

对于任何对金融、技术和监管交叉领域感兴趣的人来说，这一发展至关重要。请关注：

豁免的细节：任何拟议命令的具体范围、条件和限制将是关键。哪些类型的代币化证券符合条件？DLT交易系统需要满足哪些要求？
SEC的时间表：何时可能发布正式提案或命令？监管过程可能很漫长。
行业反应：金融机构、区块链公司和市场参与者将如何反应并可能利用这种豁免？
其他司法管辖区：这一举措是否会影响欧洲、亚洲和其他地区的监管方法？

SEC的这一考虑是一个明确的信号，表明监管机构正在积极努力理解并可能将DLT整合到主流金融系统中，而不仅仅是以惩罚性的方式关注加密监管，而是朝着推动创新的方向发展。

结论：数字资产和金融的潜在转折点

SEC对代币化证券DLT豁免的考虑不仅仅是监管术语；这是一个潜在的转折点。它承认了分布式账本技术的变革力量及其在传统金融中的应用。尽管在加密监管、投资者保护和市场结构方面仍存在重大障碍，但这一步骤表明至少部分SEC愿意为数字资产的创新创造可行的路径。如果这一豁免得以实现，它可能会释放资本市场的新效率和可访问性，为传统证券和区块链技术无缝整合的未来铺平道路。

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