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GameStop再融资4.5亿美元，总筹资额达27亿美元
GameStop通过后续发行的零息可转换优先票据再度筹集4.5亿美元，使该公司在不到两周内的总融资额达到27亿美元。本周二，该公司向美国证券交易委员会提交的文件披露了这一消息。此次融资是在上月通过私募筹集22.5亿美元之后的第二轮融资。
这批票据发行时附带了13天的超额配售权，原始买家可优先认购更多份额，而该选项已被全额行使。票据将于2032年到期，可转换为GameStop的A类普通股，转换价格为每股28.91美元，较6月12日（首轮发行日）该股票的成交量加权平均价格溢价32.5%。
GameStop表示，所筹资金将用于一般业务用途，并"按照GameStop投资政策进行投资"，包括将比特币纳入公司资产负债表。
效仿MicroStrategy的加密资产策略
GameStop于今年5月开始购买比特币，用年初发行的13亿美元可转换票据所得部分资金购入了4710枚比特币，首轮购买花费约5亿美元。该公司目前正采用与Michael Saylor的公司Strategy（原MicroStrategy）相同的策略来积累加密资产。Strategy通过出售股权和发行债务持续增持比特币，成为企业界最大的比特币持有者，但这一策略也导致其股价在过去几年剧烈波动。
Strategy曾使用包括可转换债务在内的多种证券工具购买比特币，GameStop现在如法炮制。CEO Ryan Cohen向股东解释称，增持比特币是为了对冲宏观经济风险，并称赞比特币的固定供应量和去中心化结构可能成为抵御这些风险的工具。据双方X账户显示，Cohen与Saylor现已建立起密切私交。
截至周二，GameStop股价报23.16美元，日内下跌0.56%。随着市场焦点转向财务更健康、增长前景更明朗的公司，该股持续表现不佳。购买比特币的决定并未显著提振股价，分析师们开始质疑这一策略的合理性。
营收下滑与分析师质疑
在提交第二轮票据发售细节的同日，GameStop还报告了第一财季营收下降17%至7.324亿美元。数字游戏需求增长的同时，实体店客流量持续下滑。该公司核心业务——新旧游戏及主机的零售销售仍在缓慢失血。
Wedbush分析师Michael Pachter对此并不看好。他重申对GameStop的"逊于大盘"评级，认为该公司只是在吸引"更大的傻瓜"——那些愿意支付超过公司资产价值两倍的投资者。Pachter补充说，GameStop的市现率已达2.4倍，用现金购买比特币不会带来任何增值。"这个策略毫无意义，"他评价道。这显然不是来自华尔街的热烈支持。
押注收藏品新方向
尽管如此，Cohen仍在推动公司转型。在周四的年度股东大会上，他表示GameStop正在扩展收藏品业务，称交易卡是品牌的"自然延伸"。他将此描述为一个高利润率且根植零售的领域——当游戏走向数字化时，实体卡片仍不可替代。
GameStop称其收藏品业务第一季度收入同比猛增54%，主要增长来自宝可梦交易卡的销售。Circana的调查显示，过去六个月中19%的成年人曾为自己购买宝可梦卡，多数购买者表示是为了收藏乐趣或作为装饰。该机构还指出，第一季度所有年龄段的成人都是玩具类别的最大消费群体。
如今GameStop同时押注比特币和宝可梦卡。这一双重策略能否奏效尚待观察。但眼下，该公司手握27亿美元现金，资产负债表上有比特币持仓，还有一位对收藏品和加密资产同等看好的CEO。
