投资机构预警比特币持仓企业面临资本侵蚀风险
核心风险提示
投资管理公司VanEck于2025年6月16日发布重要风险预警,数字资产研究主管Matthew Sigel指出,采用比特币作为储备资产的上市公司正面临股权稀释导致的资本侵蚀风险。该警告特别针对股票交易价格接近净资产值(NAV)的企业,强调持续增发股票可能造成股东价值摊薄而非增值。
股票价值面临稀释威胁
风险分析表明,当企业股票价格接近净资产值时,股权融资行为将直接导致每股内含比特币资产价值下降。以Semler Scientific为代表的比特币持仓企业需警惕该风险,建议通过战略回购等方式维持股权价值。这种资本管理失当还可能引发连锁反应,波及更广泛的比特币市场生态系统。
借鉴矿业公司历史教训
VanEck特别引用比特币矿业公司在牛市周期中的前车之鉴:部分矿企曾因激进股权融资导致资本结构恶化。历史数据分析显示,遵循审慎资本管理原则的企业往往能获得更稳健的发展。当前比特币持仓企业应建立透明的信息披露机制,制定防御性资本政策以应对潜在市场波动。
风险缓释策略建议
专业机构提出多重应对方案:建立动态估值监控体系,设定股权融资触发阈值;优化资本结构,平衡债务与股权融资比例;实施定期价值评估,确保比特币储备与市值保持合理关联。这些措施有助于维护投资者利益,降低系统性金融风险。