城堡证券警告SEC：代币化应推动实质创新，而非监管套利_新闻

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城堡证券警告SEC：代币化应推动实质创新，而非监管套利

2025-07-23 01:59:52

美国证交会证券代币化改革前景存疑做市商警告实效重于形式

据做市商Citadel Securities分析，美国证券交易委员会（SEC）简化证券代币化的计划虽具吸引力，但若不能带来实质性创新与效率提升，投资者恐难获益。该公司在提交SEC加密工作组的声明中强调："证券代币化的成功必须建立在为市场参与者创造真实价值的基础上，而非通过监管套利谋取私利。"

代币化浪潮中的机遇与隐忧

资产代币化技术通过区块链将实体资产转化为数字通证，其核心优势在于降低中介成本、缩短结算周期并实现资产碎片化持有。世界经济论坛近期报告指出，随着更多机构认识到代币化的优势，资本市场将呈现指数级效益增长。

目前全球代币化实体资产规模已达约250亿美元。贝莱德、富兰克林邓普顿等传统资管巨头正与Coinbase、Robinhood等加密原生平台展开竞争。SEC主席保罗·阿特金斯更将代币化的潜在影响类比音频格式革命，建议设立"创新豁免"机制予以扶持。

流动性分流与机构准入难题

尽管监管环境逐步改善，风险仍不容忽视。Citadel警告称，资产代币化可能从传统股市"虹吸流动性"，形成养老基金、银行等关键机构投资者无法触及的新资金池。摩根大通近期探索比特币抵押贷款业务的消息也印证了传统金融机构入局面临的挑战。

行业专家指出，托管安全、抵押品波动性管理及有序清算机制构成三大核心障碍。"比特币抵押贷款不仅是资产持有问题，"Ledn首席执行官亚当·里兹强调，"关键在于市场剧烈波动时如何保障客户资产透明度。"

主流化进程的拦路石

资产永久性丢失风险仍是阻碍机构大规模采用的关键因素。Circuit公司开发的加密资产恢复引擎正是针对这一痛点。正如其CEO所言："主流应用的最大障碍在于如何解决资产不可逆损失问题。"

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