比特币下跌，但基本面依然看涨_新闻

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比特币下跌，但基本面依然看涨

2025-10-08 17:09:52

尽管比特币在创下126,219美元的历史峰值后回调超4%，但强劲的机构基本面仍为其提供了坚实的看涨动能。ETF资金巨量流入与华尔街信心重燃，共同勾勒出市场日益成熟的图景。从花旗银行到摩根大通，美国金融巨头们普遍预测比特币将在12月前攀升至150,000美元。

核心要点

比特币周二下跌4.2%，此前其历史峰值达126,219美元，这是周涨幅12.5%后的正常技术性盘整。

比特币ETF单周净流入创35.5亿美元记录，推动资产管理规模达到1,952亿美元。

交易所平台BTC储备量降至五年最低，暗示投资者持续积累。

花旗银行和摩根大通分别预测未来12个月比特币目标价为181,000美元和165,000美元。

强劲看涨信号下的深度回调

比特币价格在创下历史新高次日下跌4.2%，此轮调整正值全球经济不确定性加剧之际。然而衍生品数据却揭示出异常健康的市场结构——专业交易者并未急于建立过度杠杆头寸，这种克制反而构成积极信号。

比特币月度期货合约较现货市场保持8%的年化溢价，5%-10%的区间表明市场处于平衡状态。当市场过度狂热时，该溢价通常超过20%；而在熊市阶段则可能跌破5%甚至转为负值。当前温和的溢价水平证明近期上涨并非由失控的投机驱动。

衍生品市场的谨慎态度提供了宝贵的安全垫，有效限制价格继续下跌时可能引发的连锁平仓风险。更重要的是，分析师认为自9月底测试109,000美元后的反弹，实际由真实资金流动而非投机杠杆推动。

期货合约未平仓头寸目前达720亿美元，虽较周一下滑2%但仍保持稳健。深度且流动性充足的衍生品市场，是对冲基金和机构资产管理人入场的关键前提。

机构吸筹与流动性紧缩

比特币的机构采用正刷新里程碑。现货交易所交易产品（ETF）单周净流入35.5亿美元，推动资产管理规模攀升至1,952亿美元。

作为对比，所有挂钩白银的投资产品（包括iShares白银信托等ETF）总规模约400亿美元，这一差距凸显比特币对传统贵金属市场的规模替代效应。

美国主要银行态度已发生根本转变。花旗银行基准预测未来12个月目标价181,000美元，乐观情景下看至231,000美元；摩根大通则认为比特币当前估值偏低，若参照黄金标准应达165,000美元。这些预测基于"货币贬值交易"策略，即押注各国公共债务激增背景下的法币贬值趋势。

企业持续进行战略储备。Strategy、Metaplanet等公司仍在将BTC作为储备资产购入，这些举措强化了比特币作为独立资产类别的地位。

此外，交易所比特币储备量已萎缩至五年最低。Glassnode数据显示余额为238万枚BTC，较上月减少60万枚。这种规模性积累意味着即时抛压减弱，客观上形成价格上涨推力。

高潮迭起的年末行情

交易量仍处异常高位，印证市场参与热度。美国ETF日均交易额约70亿美元，同比增长200%；Coinbase和币安等平台日均交易量达700亿美元，增幅130%；比特币网络日均直接交易额亦有220亿美元，处理约50万笔交易。

地域性采用正加速扩张：管理9,000亿美元资产的西班牙对外银行已将比特币交易整合至移动应用；莫斯科交易所则提议解除个人购币限制，作为发展SWIFT网络替代方案的战略举措。

当前技术性调整无损根本看涨动能，反而通过清理脆弱头寸使市场更健康。比特币在120,000美元上方企稳时间越长，投资者信念就越坚定。核心基本面依然稳固：创纪录的机构采用、持续收紧的供应、稳定的衍生品市场以及大行背书。

简言之，150,000美元关口已非幻想，多头正将其视为年底前切实可达的目标。问题不再是"能否实现"，而是"何时实现"。

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