比特币ETF资产管理规模逼近1500亿美元——幕后买家究竟是谁？_新闻

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比特币ETF资产管理规模逼近1500亿美元——幕后买家究竟是谁？

2025-06-05 06:24:47

比特币ETF资产管理规模逼近1500亿美元——但谁在真正买入？

根据CoinGlass数据，比特币ETF复合体的资产管理规模(AUM)已膨胀至1300亿美元。这种增长引发了一个问题：谁在推动这些资金流入？

彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯于6月4日分享的13F申报数据显示，投资顾问是主力军，但多元化的机构群体也在参与布局。下面我们将解析数据，揭示买入者与观望者。

比特币ETF AUM接近1500亿美元

截至2025年6月初，美国上市的现货比特币ETF总AUM距离1500亿美元仅差200亿美元。该数据涵盖贝莱德的IBIT、富达的FBTC以及其他九支基金。

自2024年1月推出以来，这些ETF已吸引约440亿美元净流入。机构投资者约占总量的20%——若以1500亿美元为基准，则相当于300亿美元。

针对管理超1亿美元资产的机构强制披露的13F文件，揭示了关键持有者信息。

谁在买入？

巴尔丘纳斯2025年6月4日在社交平台X发布的13F文件分析显示，投资顾问以102.8亿美元比特币ETF持仓（124,753枚BTC当量）位居榜首。彭博 Intelligence的13F数据分类表明，这相当于顾问机构掌控近三分之一的机构ETF持仓量。这些机构包括注册投资顾问和财务规划师。

他们通过ETF将客户资产配置于股票、债券，如今又加入加密货币。其份额表明比特币正迅速成为主流资产配置建议。

截至2025年6月4日文件披露，对冲基金经理持有69.2亿美元比特币ETF（83,934枚BTC），占比约23%位列第二。对冲基金常通过ETF获取加密资产敞口而无需持有私钥，并运用杠杆和衍生品实施复杂策略。

经纪商以21.4亿美元ETF资产（25,964枚BTC）排名第三，包括嘉信理财等零售平台ETF供应商。作为交易场所，经纪商从客户交易中获利，其持仓既含自营头寸也含代客持有资产。

其他机构类别

控股公司（多为企业财资部门）持有5.96亿美元（7,230枚BTC），部分通过ETF间接持有BTC的上市公司可能归为此类。

政府相关实体（如主权财富基金或养老金机构）持有4.08亿美元（4,956枚BTC），显示国家层面兴趣虽小却在增长。

银行以2.98亿美元（3,610枚BTC）居下一梯队，包括利用ETF对冲客户风险或提供数字资产服务的商业银行与投行。

私募股权公司持有2.4亿美元（2,912枚BTC），通常用于加密基金孵化或向有限合伙人提供ETF配置。

信托、捐赠基金和保险公司持仓较少：信托3600万美元（438枚BTC）、捐赠基金2400万美元（297枚BTC）、保险公司2300万美元（280枚BTC）。这些数字反映超保守配置者的谨慎态度。家族办公室与养老基金合计持有不足3000万美元比特币ETF（360枚BTC）。

彭博 Intelligence的埃里克·巴尔丘纳斯指出，随着摩根士丹利等全服务经纪商扩大产品供应，机构占比可能升至ETF AUM的35-40%。若总AUM达1500亿美元，40%即相当于600亿美元机构持仓。这种转变将重塑市场动态，随着大额持有者稳定资金流，比特币波动性有望趋于平缓。

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