山寨币季节尚未到来,专家解析深层原因
加密货币专家本杰明·考恩在最新分析中指出,真正的山寨币季节尚未开启。传统意义上的"山寨季"是指山寨币在美元计价和比特币对标价格上双重超越比特币的时期。历史数据显示,这种情况通常发生在比特币市场主导地位大幅下跌之后,而当前周期尚未出现这种迹象。
2017与2021周期的启示
2017年和2020年末至2021年初曾出现过典型的山寨币热潮。但此后比特币持续主导市场,真正的山寨季再未出现。事实上,近期比特币持续走强,而多数山寨币正逐步走弱——无论是美元计价还是对比特币汇率皆是如此。
关键指标揭示市场差异
分析师使用了一个重要图表进行追踪:将山寨币总市值(剔除比特币和稳定币)与比特币市值进行对比。在2017和2021年的山寨季中,该比率均下跌至0.25后才开启反弹。目前该比率仍维持在0.31左右,表明山寨币相对于比特币仍处于高估状态,全面山寨季尚不具备启动条件。
宏观政策环境的影响
需要特别注意的是,过去周期中美联储降息和量化紧缩政策(QT)的结束是启动山寨季的关键因素。但当前降息幅度有限,QT虽节奏放缓却仍在持续,导致市场风险偏好降低,山寨币难以获得足够的关注度和流动性。
比特币强势压制山寨币表现
即便在比特币上涨期间,多数山寨币仍呈现下跌趋势。虽然个别币种出现短期反弹,但整体市场仍远低于年初高点。这种分化格局表明,尽管存在局部亮点,山寨币市场整体仍显疲软。
市场底部何时到来?
虽然当前周期演进速度较慢,但历史规律仍在发挥作用。山寨币对比特币的汇率尚未跌至常规底部水平。根据既往趋势推测,市场可能于9月或11月触及底部。
货币政策的关键作用
真正的山寨季启动可能需要更多降息和QT的完全终止。当前货币环境仍然偏紧,市场流动性持续向比特币倾斜。在宏观经济政策和山寨币估值未达到理想状态前,山寨季的到来可能继续推迟。
常见问题解答
当前加密货币市场状况如何?
截至2025年6月28日,全球加密货币总市值约为3.41万亿美元,24小时微跌1.66%。比特币交易价格约107,327美元,部分山寨币如XRP有所上涨。
什么是加密货币市场的山寨季?
山寨季是指山寨币(比特币以外的加密货币)在美元价值和比特币对标价格上双重超越比特币的时期,通常发生在比特币市场主导地位下降之后。
山寨季期间的市场特征?
资金从比特币轮动至山寨币,导致多数替代币快速大幅上涨。比特币市场份额通常下降,山寨币则获得更多市场关注和投资份额。
山寨季期间比特币会下跌吗?
比特币价格未必下跌,更多表现为横盘或缓涨。关键区别在于山寨币涨幅远超比特币,且比特币主导地位随着资金分流而下降。