鸽子、鹰、凤凰：Maker将如何利用美国国债购买以太坊并提振DAI_新闻

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鸽子、鹰、凤凰：Maker将如何利用美国国债购买以太坊并提振DAI

2022-10-23 22:09:33

Maker项目：从去中心化稳定币到传统金融的跨界探索

作为市场上最大的去中心化稳定币DAI的底层项目，Maker正大举进军中心化金融领域。该项目正在与Coinbase、Gemini和Coinshares等公司建立合作关系，甚至从贝莱德（BlackRock）购买美国国债和公司债券。

例如，Coinbase Prime同意为其持有的巨额USDC支付1.5%的利息，这些USDC目前被用作DAI的抵押品。同样，Gemini表示将为Maker的Peg Stability Module（PSM）中存在的任何GUSD（Gemini的稳定币）支付1.25%的利息。PSM是用于保持DAI与美元挂钩的工具之一。

Gemini首席执行官Tyler Winklevoss在Maker社区论坛中写道，只要"每月最后一日的平均月余额超过1亿GUSD"，这笔资金就会持续发放。

投资策略与去中心化愿景

在购买国债方面，该项目的DAO在6月投票赞成投资4亿美元购买美国国债，并将其余资金分散投资于各种iShares ETF。DAI因过度依赖USDC（由Circle和Coinbase发行的中心化稳定币）而受到诸多批评。那么，Maker为何仍坚持这一路径？

该项目正在采取长期策略以实现完全去中心化——至少其声称如此。8月，Maker创始人Rune Christensen提出了一个相当大胆的计划，旨在通过移除与可被扣押的中心化资产的所有联系，使DAI实现100%去中心化。他将该提案命名为"终局"。

Christensen希望Maker减少处理可能被禁止的资产（如USDC和国债等中心化资产），而更多地处理不可被禁止的资产（如以太坊）。该提案的推动力是美国对加密货币混币器Tornado Cash的制裁——Maker旨在能够抵御此类制裁。

Endgame计划的三个阶段

Christensen的思考似乎与其与Coinbase和美国政府等一系列新交易相矛盾。但抵御制裁只是计划的一部分。Maker目前正处于其Endgame计划的"鸽子姿态"阶段，这是三阶段进程的第一部分。

这一阶段预计将持续三年，以增长为导向。任何闲置资金产生收益的机会都应该被抓住。通过这些收益，协议将尽可能多地购买ETH（即不可被扣押的去中心化资产）。

正如Christensen所说，这个名称"灵感来自鸽子的进化优势：对人类低恐惧使它们更容易在城市中觅食剩余食物，从而使它们能够大量繁殖。"他补充说，协议将利用这一时期"囤积"大量ETH，以便在美国政府对Maker DAO进行打压时，它能在其抗审查的金库中拥有大量资产继续运作。

尽管这一阶段预计为期三年，但如果"没有立即风险"，增长期可以继续。然而，一旦风险出现，项目将进入下一阶段：鹰（以增长和弹性之间的平衡为特征，对现实世界资产的最大敞口为25%）和凤凰（如果威权攻击的威胁增加，则具有最大弹性，且不暴露于可被扣押的现实世界资产）。

PSM机制与资产管理

但Maker将从哪里获得所有这些生产性闲置资本？来自其PSM。将PSM视为帮助DAI保持1美元挂钩的巨额资产池。每当稳定币高于或低于此挂钩时，人们可以通过套利将这些差异转化为其他类似资产，或从中取出。目前池中有USDC（34亿美元）、USDP（4.97亿美元）和GUSD（500万美元）。

如果DAI的交易价格高于1美元，套利者可以将其出售给其他稳定币以获利。如果DAI跌破1美元，交易就会逆转，人们可以购买折价的代币。这两种市场力量都有助于将DAI推回其挂钩。

但当这个目前高达39亿美元的庞大资产池没有服务于超级流动性交易时，它只是闲置在那里，在当前炙手可热的通胀环境中贬值。

Christensen的Endgame计划（以及创纪录的通胀数字）意味着，DeFi的非官方中央银行现在可能成为该领域最大的资产管理公司之一。凭借其掌握的庞大资产池，Maker DAO这只鸽子拥有相当大的翼展。

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